“中國是一個如此大的市場，我們必須在這兒有一席之地。”邦吉集團（Bunge）董事長魏澤博(Alberto Weisser)向《英才》記者說這話時，中糧集團總裁于旭波擦肩而去。魏澤博很“識趣”的沒有拉住有些面黑的于旭波閑聊兩句。

　　邦吉集團與中糧集團同為世界500強企業，在2012年世界500強企業排名中，前者以584.7億美元的營收，位列第160位；而連續19年入圍世界500強的中糧集團則以281.9億美元營收排在393位。但是相較上一年度的排名，邦吉集團上升了22位，中糧集團卻下降了27位。

　　在過去的一年里，中糧集團旗下的主要上市資產中，業績下滑者“七中有五”：中國食品(00506.HK)、中糧控股(00606.HK)、蒙牛乳業(02319.HK)、中糧生化(000930.SZ)深陷業績泥潭，中糧屯河更是巨虧7億元（600737.SH），實現增長的中糧地產（000031.SZ）和中糧包裝（0906.HK）卻并非農業公司。

　　一時間，對于寧高寧推行四年的“全產業鏈”戰略，業內坊間質疑聲起；同樣推行“全產業鏈”戰略的邦吉集團，近幾年業績一直保持穩定增長，并且不斷開疆辟土。

　　一個是“ABCD”全球四大糧商的“B”字頭大佬，另一個則是中國食品工業的帶頭大哥，邦吉和中糧的發展歷程雖然各異，但同是以糧食貿易商起家，奉行“從田間到餐桌”的全產業鏈戰略。那么二者如今的境遇何以有此差別？貌似一致的“全產業鏈”又是否會有不同的解讀方法？

　　過全的產業鏈

　　在“種植-收儲-貿易-加工-銷售”的全產業鏈上，邦吉著力實現優勢領域的垂直整合。

　　從1818年成立貿易公司開始，邦吉先后進入南美和北美，控制了大片種植基地，現在已是巴西最大的谷物出口商、美國第二大大豆產品出口商以及全球最大的油料作物加工商。根據其2012年的財報，邦吉的農產品、糖及生物能源、食品與配料、肥料這四大支柱產業分別創造了446億、47億、113億和5億美元的營收，共計611億美元。

　　值得一提的是賬面貢獻最少的化肥業務。1938年，邦吉進入巴西肥料市場，從此成為農場主的“供應商兼客戶”：通過與農場主簽訂合作協議，邦吉向農業生產者供應化肥并參與種植活動的管理，之后再對農產品進行加工銷售和物流運輸。

　　如此一來，邦吉不僅控制了整個農業產業鏈條，還可以分享其中每一個環節的利潤，使得企業效益最大化，而邦吉“供應商兼客戶”這一雙重身份也延續至今。

　　“這就是我們成功實行全產業鏈的關鍵——圍繞農民進行全套業務。”接受《英才》記者專訪時，魏澤博表示，在銷售環節，邦吉更精于B2B業務，把注意力主要集中了在油料、面粉、飼料加工企業等大客戶身上。“在中國，只有南京分公司開展了一些B2C業務，而其他的分公司還是在做B2B。”

　　如其所言，邦吉迄今推出的零售品牌仍主要集中在食用油和食品配料領域，近幾年其并購的對象也多為世界各地的油脂廠商。

　　中糧的選擇卻截然不同。

　　自1983年參股長城葡萄酒之后，中糧集團開始向多元化企業轉型，逐步進入了酒店經營（凱萊酒店）、金屬包裝（中糧包裝）、地產開發（中糧地產）、金融服務（中糧期貨）等領域，并通過收購新疆屯河、華潤酒精等企業打開了番茄醬和乙醇的市場。

　　當2009年確立“全產業鏈”戰略之后，中糧明顯加大了出手力度，先后接手五谷道場、蒙牛和萬威客以拓展方便面、乳制品和肉食加工業務，并同時開辦“我買網”（www.womai.com）這一電商平臺，直接面對個人消費者。如今中糧的業務共涉及食品、電商、地產、金融等六大門類，近20種子行業，相當之“全”。

　　而同期的邦吉接連進軍歐洲和亞洲的農產品市場，在中國、越南、摩洛哥、烏克蘭等地建立了大豆加工廠、化肥廠和港口等設施；同時在巴西買地種甘蔗，先后收購組建了8家糖廠，試圖進一步發揮其在南美地區積累的優勢。

　　巴西最大的投行Itau BBA在研報中寫道：“邦吉在產業鏈的上、中游投入巨大，雖然這部分業務只貢獻了4%的營業利潤。但邦吉在南美的市場份額卻著實可觀，尤其是考慮到巴西的可耕種土地面積居世界首位。”

　　失語全球

　　“我們擁有遍布全球的種植園和加工廠，這就保障了我們在供應鏈、市場信息和風險控制方面的優勢。”魏澤博認為，“在大宗商品領域，全球化是非常重要的。”

　　邦吉在南美、北美、歐洲和亞洲均具備生產能力，其中以南美的產能最為強勁（占總產能的59.9%）；但銷量居前的卻是歐洲、美國和亞洲，三者合計占了75.2%的份額——這正是邦吉全球化經營的體現：以南美洲為主、其他糧食產區為輔進行糧食生產，以收購或自建的形式在世界主要糧食消費區建立加工廠和物流中心，最終利用龐大的運力和資本優勢把不同層次的產品銷往世界各地。

　　相比較而言，中糧除了在法國和智利擁有葡萄酒生產基地、收購了一家澳大利亞糖業公司之外，其業務的產區和加工廠幾乎全部位于中國境內，進而無法在全球意義上控制原糧，也就沒有真正的話語權——中糧對進口大豆的極度依賴便是佐證。

　　“外資實行的是全球化的全產業鏈戰略，在各個環節持續延伸；而中糧的不足之處恰恰就是只針對中國市場，不面向世界。”東方艾格農業分析師馬文峰對《英才》記者表示，“在糧食加工領域，誰能控制住優質的原糧、原料，誰就具備市場競爭力。也正因于此，現在外資進入中國市場的勢頭已經很難擋得住了。”

　　實際上，ABCD四大巨頭，已經有如益海嘉里占據了中國小包裝食用油市場40%的份額，而邦吉在中國的第四個大豆加工廠也已悄然投產。

　　“今年我們將繼續發展在中國的業務，只要我們有這個能力，只要我們獲得允許。”這最后一句話，魏澤博用了兩個“whenever（無論何時）”。

　　反觀中糧，作為在全球代行中國糧食話語權的命脈企業，中糧在非農行業的投入和擴張似乎有分散精力之嫌。當然，糧食產業的毛利率確實遠不及地產等行業。顯而易見的是，中糧旗下的中國糧油2012年毛利率為6.4%，遠低于中糧地產29.48%的毛利率。