從花旗集團亞太區首席經濟學家到北大教授，從市場到書齋，黃益平的目光一直專注中國經濟的增長模式轉型。

　　30多年的改革開放造就了中國經濟奇跡，然而也積累了沉珂羈絆，最為鮮明的特點便是高增長和結構失衡。不過在金融危機后，中國經濟出現了新的跡象，首先經濟增速下臺階，7%—8%的速度成為了新常態；再次，經濟結構也顯示出改善的趨勢。

　　毫無疑問，市場化改革的繼續推進是再平衡的前提條件，在決策層提出“不刺激、去杠桿、結構性改革”的總基調下，中國經濟的再平衡之路將如何演變？北京大學國家發展研究院、中國經濟研究中心教授黃益平對《英才》記者進行了詳細解讀。

　　提防減速過快

　　《英才》：在“不刺激，去杠桿，結構性改革”的總基調下，經濟增速是否會進一步下滑？

　　黃益平：今年國際經濟形勢會好轉，世界銀行預測今年全球經濟增長將達到3.2%，這對中國的外需提升有幫助。其次，各個機構的預測今年和去年差不太多，平均在7.6%左右，沒有明顯大幅度減速的預測。

　　我個人認為今年的增長會有一些下行風險。第一，盡管歐美經濟好轉，但對中國經濟增長的帶動作用不像以前那么明顯，隨著中國經濟結構調整，中國出口的產品和國際需求的產品不完全匹配；第二，政府要控制債務風險，未來地方政府融資不會像過去那么容易；第三，隨著金融改革的推進，今年可能會有一些小型的金融機構破產，理財產品可能出現問題，如果政府沒有新的刺激經濟增長的措施出臺，經濟確實存在下行風險。

　　我認為2011—2020年中國的增長潛力還在8%附近，2020—2030年間會降到6%，大多數經濟學家認為目前的增長潛力是6%—8%，對于這個區間是有共識的。

　　《英才》：在經濟“下臺階”的轉軌過程中，要面臨哪些需要警惕的風險？

　　黃益平：最大的風險就是減速過快。減速過快會導致一系列問題，比如會出現普遍的失業，很多企業的盈利狀況會出現問題，可能會導致銀行壞賬增加，甚至引發系統性的金融風險。

　　減速太快肯定會有問題，但這些都不是目前的主要矛盾。過去很多人一直擔心勞動力問題，如果經濟增長速度太慢不能保障充分就業，很可能引發社會不穩定，實際上勞動力市場已經發生了很大的變化。1998年提出保8的時候，勞動人口每年增長800萬，現在是每年減少350萬。

　　去年二季度經濟增長速度減到7.3%，但是沒有出現大規模失業的問題，所以政府提出的增長必須保證在7.2%，我認為是有問題的。從上述數值來看，增長底線應該比官方所說的7.2%要低很多。7.2%有可能是過高，這可能會嚴重擠壓今后改革的空間。

　　扭曲的金融市場

　　《英才》：你認為中國經濟是否出現了再平衡的跡象？

　　黃益平：中國增長模式在轉變，增長速度已經下來了，過去低于8%要出大問題，現在似乎擔心的不是低于8%，而是7%或者是7.5%，這本身就是一個很大的變化。

　　再平衡方面，第一，經常賬戶的盈余從2007年最高占GDP的7.8%降到3%以下，并且已經持續了兩年多，應該說外部經濟已經完成了再平衡；第二，收入分配有所改善，國家統計局公布的基尼系數顯示，2008年以后在不斷改善，當然其中也有一些爭議。我個人認為數字本身準不準值得討論，但這個趨勢是合理的；第三，我做的研究顯示，消費占GDP的比重在2008年之后出現回升的跡象。

　　中國經濟模式，一方面增長速度非?？欤腥朔Q之為經濟奇跡；另一方面，經濟失衡嚴重，收入分配不公，環境污染等等，這些問題又表明這種增長模式是不可持續的。為什么會出現這么兩個極端的現象，我認為是因為中國過去采取的是不對稱的市場化策略。

　　《英才》：怎么理解不對稱的市場策略？它造成了哪些扭曲？

　　黃益平：一方面產品市場全部都放開了，像農產品、制造業、服務業的價格都是由市場供求來決定的；而另外一方面要素市場并未市場化，勞動力、能源、土地、資源，都存在或多或少的扭曲，價格不完全由市場決定，而且大多數情況下價格被壓低。

　　我把它理解為政府通過不對稱的市場化，通過壓低投入品的價格，變相補貼企業，同時向居民征稅。30年的市場化過程，也是不斷從居民向企業進行收入再分配的過程，所以居民收入占GDP的比重越來越低。

　　消費為什么疲軟？就是因為居民的收入增長趕不上GDP的增長。同時也可以理解為什么經濟活動很活躍，因為投資者、出口商和生產者其實是受到了變相的補貼。這是我理解過去增長模式的一個核心框架。

　　而現在發生變化，主要原因是工資大幅度上升。但勞動工資的問題不能簡單地看成是政策扭曲，因為過去是二元經濟，勞動力無限供給，工資一直壓得很低，所以企業利潤率很高?，F在勞動力短缺，工資每年上升15%-20%已經持續了七八年。這對再平衡起到巨大影響，結果就是企業的利潤區間遭到壓縮，出口產品的競爭力下降，投資回報減少，所以經濟活動放慢了，同時經常項目的順差開始受到擠壓。

　　但上述再平衡跡象僅是經濟模式轉型中很小一部分，無論是從收入分配、消費結構，還是其他結構來看，還有很多的事情沒有做。中國經濟結構轉型取決于要素市場改革，最核心的因素是金融市場，所有扭曲中金融市場的扭曲最為嚴重。

　　不對稱市場化的后果，不光是財富不斷從居民向企業再分配，而且還由小企業向大企業收入再分配，因為大企業得到了廉價的資源，使得中小企業得到的資源成本進一步提高。

　　改革的邏輯

　　《英才》：現階段，你認為這個方面改革最重要的是什么？

　　黃益平：目前來看，利率市場化是最核心的。利率是最重要的金融價格，而利率管制導致民間借貸風險、影子銀行。這兩年影子銀行發展這么快，就是因為市場不能再接受管制的利率，老百姓不愿意再把錢放在銀行里?？梢哉f，影子銀行是變相的利率市場化，其實是一個進步，而不是退步，只不過在交易過程中同時也伴隨著很多風險，如果沒有監管，很可能就會造成很大的風險。

　　《英才》：應該讓這些影子銀行，高利貸的方式更加陽光化，合法化。

　　黃益平：對。影子銀行的監管或者改革不是說要消滅它們，說它們是洪水猛獸，而是怎樣把它們變得透明的過程。現在大家去買理財產品這種新的金融產品，但往往不知道投什么東西，買的人也不知道，賣的人也不告訴你，有的時候連他自己也不知道，這是有風險的。

　　《英才》：十八屆三中全會的《決定》里面，超過你預期的是什么？

　　黃益平：最重要有兩條。第一，高層推動和過去不一樣，過去的改革是自下而上，摸著石頭過河。現在很多改革按照過去自下而上的方式很難實施，比如資本項目開放，自下而上是很難，必須要有相應的頂層設計。

　　現在的改革和35年前的改革有很大區別，35年前的改革對象是老體制的東西，但現在要改革的東西不單純是過去計劃經濟體制的東西，有很多是在這35年期間積累起來的問題。比如說國有企業發展如此強大，形成壟斷，怎么打也打不破。其實30多前沒有那么嚴重，現在改革的對象和過去發生了很大的變化，而恰恰這些改革的對象，過去是改革的力量。這導致改革變得更加艱難，我希望頂層推動，可以增加權威性，克服利益集團的阻擋。

　　第二，這一次改革中，突出的是完全市場化的概念，今后7年實際上是走向市場的最后一個階段，可以說是從計劃經濟走向市場經濟的最終一腳。最重要的就是凡是市場能決定的政府就不要干預，這是非常明確的表述。

　　國企改革的革命性變化

　　口述|黃益平

　　關于國有企業改革應該說是令人驚喜的。我認為最核心的是國有資本管理，對國有企業要從過去的管人、管事、管企業，變成管國有資本，很多人將其類比為新加坡的淡馬錫模式，這是一個巨大的進步。

　　這是在國有企業改革方面革命性的變化，如果能夠真正落實，會避免過去讓企業通過跟政府搞關系，政府延伸行政力量，干預市場獲得壟斷地位，阻斷這種跟市場經濟格格不入的做法。

　　以后國資委成立一個投資公司，就管錢，把錢投到他認為有回報的地方。對企業來說，不存在所謂的國有企業和非國有企業，都是混合型的企業，形成公平競爭的市場氛圍。只不過是代表國家的投資機構，如果認為這個企業有發展前途，投資回報比較好，就對他進行投資；如果覺得一個企業前景不太好，可以把資本從這個企業撤回融合到另外的企業，這就避免行政力量的干預量，它關注的就是國有資本的投資和回報。

　　總的一條就是，政府的歸政府，市場的歸市場，企業的歸企業，過去全混在一起。雖然35年的改革希望走市場化，但政府還是包辦了很多本來由企業和市場做的事情?，F在到了正本清源的時候了。