“蘇泊爾做實業起家，我們對股市一竅不通。如果政策允許，我真想將這些股票全部回購退市，不要再做這樣的游戲！”

  對于蘇泊爾董事長蘇顯澤如此尷尬的肺腑之言，不知蘇泊爾會不會有退出“游戲”的機會。

自蘇泊爾首日上市以來，蘇泊爾的股價就一直在表演跳水運動，以發行價12.21元開盤后便一路下跌，３萬多新股中簽者全部被套牢。也就是說蘇泊爾的股票沒有讓一個中簽投資者賺錢，蘇泊爾的股票發行價也成為了歷史天價。

于是有人將蘇泊爾的上市運動稱為“悲劇”，而蘇泊爾的股票則被投資者戲稱為一只有安全隱患的壓力鍋，“風險莫測，防不勝防”。

出了問題，自會有人幫著找原因。對于蘇泊爾在中小企業板試水出師不利的局面，原因總結了一大堆，譬如，有人質疑蘇泊爾在物質采購中舍近求遠，也有人把焦點鎖定在蘇泊爾的關聯交易上，更多的人則把視線主要集中在最近鬧得沸沸揚揚的“特富龍”事件。

我們并不否認，在蘇泊爾的上市悲劇中，以上因素都是其中原因之一，但在這里我只說三點。

首先，解鈴還需系鈴人，也許沒有誰會比蘇顯澤更清楚，做實業起家的蘇泊爾“玩不轉”股市。

在資本市場日益進步的今天，實業與資本市場并沒有什么清晰的分界線，但就是這一變得模糊的界線卻往往是一道難以跨越的鴻溝，并不是每一個實業家都能輕松地在兩個領域內游刃有余。

其次，在新股發行機制中還缺乏一道嚴格的門檻，而這種門檻的缺失就會讓一些原本不夠資格的企業進入到上市公司的行列。這對于投資者來說就是“被套”，而對于企業本身來說，就是跌破發行價、跌停、退市，最后是羊肉沒吃著，反惹得一身的騷，無異于在鬼門關走了一遭。

蘇泊爾的上市就存在這樣的問題，例如對于公司所存在的關聯交易，蘇泊爾在招股說明書中曾作出過聲明，認為“上述關聯交易協議對于本公司的經營運作不構成重大影響，不屬于重大關聯交易，亦不存在損害本公司及其他各方的情形。”

而對于這樣的聲明，中國證監會股票發行審核委員會就沒能作出有效的審核。更有意思的是，興業證券作為蘇泊爾IPO的保薦機構，在蘇泊爾上市首日就賣出33萬股蘇泊爾股票，這種跑得比投資者還快的保薦機構如何“保薦”？

最后是中小企業板的大氣候，中小板股票一上市就跌破或接近發行價的早已不是蘇泊爾一家的個別現象，投資者對中小企業板的顧慮自它誕生那天起就已經存在了。因為小企業就是小企業，它并不會因為一上市就會成為大企業，中小企業板的上市公司大部分都以超負荷的融資方式，雖然使公司在形式上從小企業變成了大企業，但問題也會隨之凸顯。

以上三個因素也許還遠不足以道清蘇泊爾的失敗，但至少這三個因素構成了股市中的“你、我、他”，其中“你”是企業上市的審核和保薦機構，“我”是上市企業本身，而“他”則是廣大投資者。就算其中一個環節出了問題，上市的結局就不再是從人間到天堂，而是從人間到墳墓。

上市公司日志

1.         11月11日,有消息稱TCL正醞釀以三、四級市場作為突破口建立自己的家電連鎖銷售體系，與以國美、蘇寧為首的家電連鎖巨頭分一杯羹。

2.         11月11日,大廈股份（600327）發布公告稱，王均瑤去世后均瑤集團已選舉王均金為該公司董事長兼總裁，均瑤集團仍將繼續履行對大廈股份控股股東大廈集團國有股權的收購。

3.         長豐通信(000892)11月10日連發三則公告,其中兩則有關公司高管變動,另一則顯示公司將收購星美傳媒與卓京投資持有的北京英斯泰克視頻技術有限公司部分或全部股權。

4.         11月5日，招商銀行發布了陳小憲因工作調動而免去在該行職務的公告。

5.         11月3日，TCL集團（000100）跌破4.26元的發行價。

6.         哈藥集團11月3日發布公告稱，哈藥集團股份有限公司決定同意公司董事長劉存周因退休原因辭去董事長職務，同時選舉郝偉哲為哈藥集團公司第三屆董事會董事長。

7.         從11月1日起，何經華將不再擔任用友軟件總裁職務，由公司董事長王文京兼任公司總裁。何經華將出任用友軟件顧問。

8.         京東方（000725）10月30日公布的第三季度報告顯示，第三季度每股收益只有-0.04元，與去年同期相比減少122.86%。盡管如此，其TFT-LCD戰略仍將如期推進。