商業(yè)觀察
特別企劃
世界５００強(qiáng)的聯(lián)想
唐凱林 日期：
2005-01-03
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聯(lián)想會(huì)找到更好的方式來提升PC業(yè)務(wù)的利潤(rùn)嗎？”
關(guān)于聯(lián)想集團(tuán)，爭(zhēng)議最多的就是它的戰(zhàn)略。在聯(lián)想集團(tuán)與IBM的PC部門收購(gòu)事件被傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)學(xué)家左大培卻以歷史回顧性的筆法聲稱“聯(lián)想的路走錯(cuò)了”。
這樣一瓢冷水并沒有吸引正風(fēng)光無限的聯(lián)想注意力。2004年12月8日，被盛傳了數(shù)月的收購(gòu)傳言最終塵埃落地，聯(lián)想以向IBM支付6.5億美元的現(xiàn)金，以及價(jià)值6億美元的聯(lián)想集團(tuán)普通股為代價(jià)，將IBM的PC部門收入旗下。
交易完成后，聯(lián)想集團(tuán)還承擔(dān)了IBM PC部門5億美元的資產(chǎn)負(fù)債。而IBM也將持有聯(lián)想集團(tuán)18.5%的股份。另外，隨著收購(gòu)的完成，聯(lián)想集團(tuán)的CEO變成了外國(guó)人，楊元慶升為集團(tuán)董事長(zhǎng)，而聯(lián)想“教父”柳傳志退居幕后。
憑著這次收購(gòu)，聯(lián)想集團(tuán)的總部也設(shè)到了美國(guó)紐約，成為一家當(dāng)之無愧的“跨國(guó)公司”。業(yè)內(nèi)評(píng)論人事紛紛斷言，“聯(lián)想有望從此進(jìn)入全球500強(qiáng)的行列”。
聯(lián)想的國(guó)際化戰(zhàn)略早已是集團(tuán)的既定戰(zhàn)略，要不然，聯(lián)想就不會(huì)耗資4億投資奧運(yùn)會(huì)營(yíng)銷推廣。但是，以聯(lián)想既有的渠道輻射能力，顯然很難實(shí)現(xiàn)全球布局，也就是說，如果聯(lián)想不收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)，投資4億的推廣費(fèi)用就會(huì)白白浪費(fèi)掉。
如果按照這樣的戰(zhàn)略思想和戰(zhàn)略方法論進(jìn)行推理，聯(lián)想的這一步并沒有走錯(cuò)。但是，好評(píng)并不如潮，至少根據(jù)來自資本市場(chǎng)的信息可以推測(cè)，投資者接受這次收購(gòu)的態(tài)度并不十分樂觀。
在紐約股市，盡管12月8日當(dāng)天，IBM的股票在紐交所報(bào)收于96.65美元，較開盤價(jià)上漲了0.55美元。但在交易的頭一天12月7日，IBM公司的股價(jià)在紐約證券交易所卻下跌了1.57美元。
香港股市方面，雖然12月9日聯(lián)想開盤股價(jià)上漲了6%，但聯(lián)想的股價(jià)卻出現(xiàn)了大跌起落，最低達(dá)到2.475港元，跌7.5%。至10點(diǎn)43分，聯(lián)想報(bào)于2.55港元，跌0.125港元，跌幅4.7%。
對(duì)于這樣一場(chǎng)接近完美，甚至讓人因此把聯(lián)想與世界500強(qiáng)聯(lián)系起來說事的收購(gòu)，投資者還有什么樣的顧慮，市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)為什么會(huì)如此不明朗？
再看看12月9日網(wǎng)絡(luò)民意調(diào)查對(duì)此事的評(píng)價(jià)，在一份近3萬人參加的問卷調(diào)查中，有近55%的人對(duì)聯(lián)想能否消化IBM的PC業(yè)務(wù)深感懷疑，41%的人認(rèn)為聯(lián)想并不能因此在PC領(lǐng)域超越HP及DELL，只有11.90%的人認(rèn)為聯(lián)想會(huì)借此使其全球PC業(yè)務(wù)排名沖入前三行列。
外界人士為什么顯得有些悲觀？我們不得而知，就像一位資深I(lǐng)T人士討巧的分析一樣，“這些悲觀的預(yù)測(cè)都將大跌眼鏡，幾年之后我們可以回頭算賬”。
事實(shí)上，對(duì)于局外人來說，無關(guān)痛癢地賭一賭聯(lián)想幾年后的成敗自然容易，但對(duì)于聯(lián)想來說，市場(chǎng)絕不會(huì)給它一個(gè)“回頭算賬”的機(jī)會(huì)。
聯(lián)想的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于它的渠道和品牌行銷，而并不是制造，但以十幾億美元的代價(jià)收購(gòu)IBM制造來彌補(bǔ)自身不足是否值得？
IBM為什么自己不再準(zhǔn)備做PC業(yè)務(wù)？那是因?yàn)镻C增長(zhǎng)趨勢(shì)不甚理想，利潤(rùn)也越來越薄。聯(lián)想會(huì)找到更好的方式來提升PC業(yè)務(wù)的利潤(rùn)嗎？
另外，IBM在國(guó)際市場(chǎng)上的既有客戶能否買聯(lián)想的賬？IBM既有的渠道會(huì)不會(huì)因收購(gòu)的完成而順理成章地為聯(lián)想所用？所有這些都將是聯(lián)想狂歡后將面臨的難題。
上市公司日志
12月13日，*ST寧窖(600159)公告稱，有關(guān)公司被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)還債一案，赤峰市中級(jí)人民法院已裁定終結(jié)公司的破產(chǎn)程序，公司股票也將撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理。
12月12日，有媒體曝光*ST花雕兩年前財(cái)務(wù)造假。公司日前對(duì)2001年、2002年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)追溯調(diào)整，調(diào)整后*ST花雕2002年虧損3400余萬元、2003年虧損8300余萬元，因調(diào)整后連續(xù)兩年虧損，公司于12月8日開始退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
12月12日，有媒體報(bào)道，青鳥集團(tuán)旗下的主要上市公司青鳥天橋(600657)日前獲得了一筆興業(yè)銀行5000萬元借款，這對(duì)于一直以來深受資金緊張困擾的青鳥天橋無疑是個(gè)好消息。
12月10日，華龍集團(tuán)（600242）尾市以跌停板報(bào)收。在電話聯(lián)系公司董事會(huì)秘書和證券事務(wù)代表未果的情況下，記者趕赴公司的辦公地廣州五羊新城廣場(chǎng)，希望能向公司負(fù)責(zé)人了解與這次股東大會(huì)有關(guān)的一些情況。
11月26日，中國(guó)有色金屬建設(shè)股份有限公司(下稱中色股份)發(fā)布公告表示，山西海鑫將拿出近6億元的現(xiàn)金，分三期從中色股份手中買入其所持的民生銀行1.6億股的股份，轉(zhuǎn)讓完成后，山西海鑫將替代中色股份而成為民生銀行的第十大股東。
雖然東風(fēng)集團(tuán)旗下有兩家A股上市公司東風(fēng)汽車(600005)和東風(fēng)科技(600081)，但由于股權(quán)架構(gòu)的原因，目前兩家A股上市公司的融資功能已經(jīng)很難與集團(tuán)層面的資本運(yùn)作相關(guān)聯(lián)，因此，留給東風(fēng)集團(tuán)直接融資的渠道只有海外上市。
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