“欠債的都是爺”——希臘在狠狠地“調戲”了歐洲小伙伴后，最終還是選擇了妥協。

　　耗時長達2個多月，希臘債務問題終于迎來了短暫的謝幕。布魯塞爾30小時后，歐元區對希臘債務問題的解決方案終于達成階段性協議。

　　大宗商品市場頭上的鍘刀暫且撤下，市場迎來了喘息時機。

　　自5月伊始，希臘債務違約、退出歐元區的輿論攻勢瞬間占據各家頭條，隨即全球大宗商品價格應聲下調。

　　倫銅價格從6500美元左右，跌至5250美元左右，兩個月跌去了1250美元，跌幅達到了 19%。螺紋鋼期貨價格從2550元左右，跌至最低1860元，跌去了690元，跌幅達到了27%。鐵礦石期貨價格從450元左右，跌至330元左右，跌去了120元，跌幅達到26.7%。

　　隱患仍存

　　盡管7月16日消息顯示，希臘接受了歐盟的階段性協議，但對于之前2個多月的往復，包括默克爾在內的多位歐元區領導并不看好希臘能夠真心誠意的選擇“悔改”。

　　在最新達成的協議中，第三輪860億歐元救助計劃實施的前提頗為苛刻。其中包括：改革消費稅和養老金系統，并進一步削減政府預算，同時售賣價值500億歐元的國有資產，并將所得注入一個由國際債權人監管的基金等。

　　對于養尊處優的希臘民眾而言，養老金制度的改革與政府預算削減無疑觸動了他們的福利待遇，而500億國有資產更有可能通過變賣希臘人引以為傲的文物古跡這種方式進行兌付。

　　雖然齊普拉斯暫時接受了協議，但是希臘國內剛剛結束的全民公投仍將在未來對這一協議的執行設置足夠障礙。

　　Easy-forex總部中國區首席交易官孫宇告訴《英才》記者，目前僅僅是一個救急性質的協議。除去希臘本身執行力上的問題，現在希臘政局其實也存在變數，因此中期而言，還是存在反復的可能性。

　　諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼看衰希臘：“協議完全違背了歐元區精神，債權人對希臘的要求過于嚴苛，變成了純粹的斗氣，徹底導致了希臘的主權破壞，而無出頭之日了”。

　　但是默克爾卻堅定地回擊：“歐元區的信心已被摧毀且難以恢復”。一些高級官員透露，如果希臘全民公投選擇贊成當初的歐盟方案，則將迎來一個相對寬松的經濟改革方案，如果選擇否決，則會面對一個更加嚴厲的改革方案，目前的結果是希臘自己造成的。

　　兩方面都有著無法逾越的底線，希臘問題未來生變的可能性不言而喻。

　　美元“痛擊”大宗商品

　　除此之外，美元區的表現始終與大宗商品的漲跌關聯。但“不幸”的是，美元指數正在觸底回升。

　　自3月初美元指數攻破100之后隨即出現的調整正在觸底回升。依仗經濟數據的企穩向好，美聯儲主席關于加息的曖昧言論已經發酵，美元作為避險資產的優先配置權又一次成為多數投資者的首選。

　　孫宇強調了美元區表現的重要性：“希臘局勢雖然短期緩解，提升了市場風險偏好情緒，但是大宗商品市場更多還是受制于美聯儲加息預期的影響。”

　　一旦美元回歸，與其成反相關關系的多數大宗商品勢必承壓。而此時，新興市場的投資如果難以實現良性增長，那么下半年大宗商品勢必兇多吉少。

　　摩根大通首席中國經濟學家朱海斌告訴《英才》記者，6月制造業固定資產投資增長仍然疲軟，且于近期發生反轉的可能性較小。另外，最近的股票市場動蕩會拖累金融行業對近期GDP增長率的貢獻。

　　據此判斷，中國作為新興市場的龍頭，股市的財富效應仍難很快惠及實體產業從而提升投資。因此在希臘問題反復、美元強勢回歸以及新興市場投資疲軟的共同作用下，大宗商品或仍將熊途漫漫。