改革開放30年，我們執著地發展著實體經濟，扎實穩進，心無旁騖，而另一翼卻亦步亦趨，舉步維艱，這就是——虛擬經濟。或許和它抽象的天性相關聯，也或者是它總和風險如影隨形，1929年金融危機，1997年東南亞金融危機以及眼下的美國正在遭遇百年一遇的金融危機，幾乎每一次大的經濟周期變幻的波譎云詭里都晃動著虛擬經濟的身影。然而，這能是回避虛擬經濟并讓它停滯不前的理由嗎？
眼下，中國的虛擬經濟發展正在過大關，繞開諸多技術設計和操作方面的瓶頸，現在我們是否到了從根本上審視虛擬經濟的時候了？
虛擬經濟還很落后
《英才》：虛擬經濟對整體經濟發展的重要性表現在哪里？
葉檀：虛擬經濟在很大程度上是指金融市場的活動。如果沒有一個有效的金融市場，通暢的融資渠道，實體經濟就只能是扭曲的。現在我們實體經濟之所以有時能夠脫離金融市場，那是地下的民間金融市場彌補了金融市場或資本市場的不足，但這個成本是比較高的。
施光耀：如果打個比方，對一個企業來說，實體經濟好比兩條腿腳，虛擬經濟則好比兩只翅膀。如果我們想發展更好更快，就不能沒有虛擬經濟，就必須大力發展虛擬經濟。
劉駿民：我認為，虛擬經濟涵蓋的主要是指二級市場炒作房地產、股票，買賣債券和金融衍生物的活動。它最大的功能是吸收多余的流動性，是流動性的“儲備池”。
《英才》：從目前我國整個宏觀經濟情況看，實體經濟和虛擬經濟是否應該達到一定比例，二者是否相匹配？
葉檀：這不存在一定的比例問題，比如資本市場，我們以前的證券化率一度很高，這又能說明什么呢？我們現在的實體經濟規模很大，也可以造就世界上最大的上市公司，但如果說少數低效的企業耗費了大部分資源，那么這個市場證券化率再高，能說明資源配置是有效的嗎？我們現在的資本市場主要存在幾個問題：一是公司治理結構的問題，它牽涉到整體公司文化的變遷，絕不是公司一上市就能解決的；還有股東參與權的問題，目前中小股東和大股東博弈的能力非常低，權力極不平衡。所以，不管是從資本有效性，還是從市場規模來說，我們的資本市場都是比較落后的。
施光耀：大凡經濟發達的國家，雖然他們的虛擬經濟發展模式有所不同，但有一點是共同的，即虛擬經濟的發達水平與實體經濟是相互匹配的。所謂匹配，我認為，并不是指某個單一的、絕對的、機械的量化標準，而是強調虛擬經濟要能夠適應實體經濟的發展水平，滿足實體經濟的發展需要。因此，這個匹配既有量的概念，更有質的要求。從這個意義上說，中國資本市場作為當今我國虛擬經濟的重要載體，其發達水平明顯滯后。
劉駿民：美國經濟為什么會走下坡路？實際上是經濟高度虛擬化，以制造業為代表的實體經濟在衰弱。其實沒有人規定虛擬經濟和實體經濟之間的比例，虛擬經濟關鍵不是一個規模大小的問題，而主要是監管和疏導要做好。目前，我國的虛擬經濟與整體經濟的匹配程度還不夠，作為一個大的經濟體，我們必須要走向國際，人民幣必須國際化，如果虛擬經濟沒有大的發展，大資金進來后沒什么東西可買，而我們調控的經驗又不足，那就很可能成為未來經濟發展的瓶頸。
調控失位淪為最“熊”
《英才》：目前政府在調控虛擬經濟方面也出臺了一些措施，比如繼續推進民營的小額信貸銀行的建立；在資本市場上，針對股市的低迷，管理層在輿論上也是暖風頻吹，對“大小非”問題上也出臺了一些調控措施，如何看待這些調控舉措？
葉檀：說嚴重一點兒，中國資本市場從根本就是錯誤的，它從誕生之日起就被當成是一個彌補銀行信貸不足、解救地方國企的工具，到現在它還是被當作一個工具，只不過這個工具層面更高了，變成了央企、國有銀行脫困的工具，這使得融資市場染上了一種行政工具的色彩。從這一輪市場來說，所體現的錯誤就更加多了，比如該救市的時候不救市；對于治理資本市場，管理層一直在糾正內幕交易，但一些矚目的案件處理的太慢甚至沒有結果，使得市場看不到信心；還有，今年資本市場下挫主要是因為“大小非”風險過大造成的，但對于“大小非”的問題，有關方面的態度非常曖昧和不明確，加劇了投資者的擔心。
施光耀：今天，中國經濟繼續保持著兩位數的增長率，其速度全世界無以倫比，但中國股市卻淪為全世界最“熊”的市場。究其原因，毫無疑問是多方面的，有世界經濟衰退的影響、有美國次債危機的沖擊、有自然災害的連續襲擊、有宏觀經濟的周期因素、有市場自身的調整要求、也有“大小非”的現實干擾，但在這個過程中，管理層給市場造成的不動、亂動、被動的“三動”印象也值得重視，也影響著市場的信心：一是中央政府不動。中央政府對股指從6100多點直落到2200多點，沒有公開作出過任何反應，這一點與美國政府形成強烈反差；二是有關部委亂動。幾個與資本市場相關的部委，政出多門，彼此干擾，甚至拆臺；三是監管部門被動。資本市場監管部門出臺的舉措常常是不及時或不到位，因此不但不能有效引導市場，而且還往往被市場牽著走。
劉駿民：其實，政府并沒有救市，也沒必要救市。股市像一匹馬，馬的韁繩由政府控制，政府只能讓它跑慢點兒，但想讓它跑起來，是不可能的。股市其實是一個利益驅動的市場，并不是一個政策市。政策并不是萬能的，它只是單方面的。
如何拯救虛擬經濟？
《英才》：那么現在，我們如何拯救虛擬經濟，拯救資本市場？
葉檀：我們應該把實體經濟和虛擬經濟看作一盤棋，把這個階段看作是中國新的改革的發軔，把實體經濟和虛擬經濟同步做上去。從金融市場來說，有兩個改革必須要做：一是金融市場的對內改革問題。到目前為止，我們所有的改革都是為了挽救國有控股的大大小小的商業銀行，但現在必須提高到另外一個層面，即資金使用效率的層面。這就需要建立一個內部的市場競爭平臺。還有，不要把資本市場看作是老虎，把投資者看作是賭徒。現在我們對股市下挫很擔心，但明顯沒有上升時擔心得厲害，一旦市場上升，就會講泡沫、通貨膨脹，完全看不到資本市場的重要性。從根本上講，資本市場是一個資源配置的工具，而不是脫困的工具，它能使中國經濟更有效率地發展。
劉駿民：要給虛擬經濟一個很好的發展機制，對股市而言，只要價格漲落有序就足夠了，價格的控制是不重要的，但虛擬經濟的風險是要控制的。