過去三個月里，加特摩爾中國機會基金（Gartmore China Opportunities Fund）增長了14.7%。作為英國加特摩爾投資管理公司的新興市場主管，菲利普·厄曼正在大幅增加在物美等中國連鎖企業(yè)的投資，他相信中國仍然會是2005年全球增長最快的經(jīng)濟體。

厄曼認(rèn)為，中國個人收入的增長，將會刺激顧客在電器連鎖店和超市連鎖店的支出，從而增加這兩種連鎖店的利潤。中國經(jīng)濟增長率在2004年將達到9%，2005年很可能會達到7.5%。相比之下，據(jù)國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，明年全球經(jīng)濟的增長率為4.3%。

對這些連鎖店持有樂觀態(tài)度，需要一定的勇氣，因為中國人民銀行在10月底宣布了九年以來的第一次加息決定，目標(biāo)是為了遏制住5.2%的通貨膨脹率。但是厄曼認(rèn)為，這個決定并沒有影響到物美和聯(lián)華超市等公司的美好前景。麥德龍董事長兼CEO柯博涵在上海說，與麥德龍在中國的業(yè)務(wù)增長相比，加息的幅度“太小了”。

麥德龍宣布說，到明年底，其在中國的店鋪數(shù)量將增加50%以上。沃爾瑪相對保守，但也準(zhǔn)備在明年多開10家店。而家樂福則表示今年要在中國新開15家店鋪。目前，家樂福在中國擁有53家超市，是國內(nèi)最大的外資零售商，其2003年的在華銷售額達到了16億美元。

這些零售巨頭之所以熱衷于在中國擴張，一方面是因為中國零售市場正在迅速地成長，2003年中國零售額為2420億美元，少于日本的1.2萬億美元。另一方面，是因為根據(jù)中國加入世貿(mào)時的承諾，外商零售企業(yè)從12月11日開始就可以在中國任何一座城市開設(shè)獨資店鋪。

“我們的投資決定，很大程度上是基于中國經(jīng)濟的消費層面。”厄曼說，事實上，大部分公司的實際借款利率都要比加息以后的基準(zhǔn)貸款利率5.58%高得多。

在加大對連鎖企業(yè)投資的同時，厄曼拋售了手中持有的鞍鋼新軋公司和中國鋁業(yè)公司的股票，因為他擔(dān)心金屬產(chǎn)品價格在達到了1995年以來的最高水平以后，會有下滑的趨勢。

總額為1.75億美元的加特摩爾基金，1983年創(chuàng)建于英國，從今年7月開始對美國投資者開放。根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，該基金在過去五年的平均年增長率為8.7%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)卻下降了2.3%。

“這些基金就像是資本磁鐵一樣。”布拉德·達拉漢姆說，他是美國行業(yè)調(diào)研公司EmergingPortfolio.com的董事總經(jīng)理。達拉漢姆稱，2003年有52.8 億美元涌入除日本以外的亞洲基金，其中將近一半流到了中國的基金。

當(dāng)然，并非每一個人都那么看好中國市場。JP摩根債券戰(zhàn)略分析師艾德利安·莫瓦特說，中國面臨著不斷上升的產(chǎn)品成本，而且很多行業(yè)都處于停止的狀態(tài)。“收益下降的可能性還很高。”莫瓦特說，“成本上升，會使得在競爭價格上處于劣勢。”

物美在第三季度的利潤比去年同期上升了54%，達到2300萬元（280萬美元）。其中一個重要因素是，物美新開了22家新店以后，銷售收入產(chǎn)生了明顯的增長。迄今為止，物美在北京及首都周邊城市總共擁有451家分店，這個區(qū)域的人口總數(shù)比德國全國還要多。

今年3月，溫家寶總理說，政府將把更多精力放在刺激消費者支出上面，同時縮小城市人口和農(nóng)村人口的收入差距。去年，中國城市居民的平均年收入首次超過了1000美元。“城市化的結(jié)果，是使越來越多的人們開始行使他們作為消費者的權(quán)利。”厄曼說。

到了9月，加特摩爾基金購買了國美電器公司2%的股份，國美電器是中國最大的電器連鎖店。之前在6月，該基金還增持了上海聯(lián)華超市和李寧公司的股份。

但是，受資本流通等政策的限制，手上掌握有10億美元新興市場投資資本的厄曼，還無法直接投資于中國國內(nèi)市場。他只能通過香港，在那里有180家大陸公司掛牌上市。