處心積慮欲將世紀光華（000703）據為己有的喬向明，終于機關算盡，前功盡棄。

在這場失敗的政變中，喬向明輸在太輕視資本市場的力量。當初，喬向明掩耳盜鈴般地將業績一向良好的世紀光華，低估到400多萬，悄然拿到產權交易中心公示，而且將收購的條件嚴格到幾乎只有喬向明控制的公司才符合條件。

作為在河南當地久負盛名的國企老總，也許喬向明太了解在國有企業里，經營者沒有產權做后盾的危險。但是急于求成也好，無視市場也罷，這場皇帝新裝的游戲，在被媒體揭穿后，當地政府很快出來喊停，喬向明的MBO之路，幾乎只剩下空想。

實際上，奪權游戲不只在區區一家上市公司上演，5年前，在世紀光華改嫁到喬氏門下時，陰謀已在各方的籌劃中。

2000年，隨著世紀光華（原北海招商）和大股東華天集團的老總劉中山等人東窗事發，喬向明和25年前的同窗李飛看到了機遇。

他們連手入局，喬向明從河南遠涉四川，以旗下國企九龍集團收購上市公司，李飛則從海南北上，接手華天集團。

表面上此后這兩家四川公司便在二人的掌握之中，但天下從沒有免費的午餐，李飛能以很小的代價坐上華天大股東的位子，不僅是依靠喬向明的資助，也有華天集團內部高管的鼎立協助。這些高管為何愿意借錢給遠在海南的李飛，將公司的股權拱手相讓？

據知情人士透露，這是華天高層為MBO設的計謀，李飛和這些高管秘密定下君子協定，要求李日后將公司的股權獎予高管們。

但李飛并不甘心做臺前傀儡，當他發現華天的高管們偷偷將公司最肥的公路產業轉移到自己掌控的公司時，他開始“拷貝行動”。事發后，外界披露李飛甚至比華天原董事長貪污腐敗的還多。

2004年，隨著李飛鋃鐺入獄，喬向明再次看到了入主華天的機會。2004年10月底，受李飛親屬之托，喬向明另立董事會，將揭發李飛的原董事會成員一概踢出，一面試圖控制華天，一面以世紀光華的名義起訴華天欠債不還，與華天算解不開的老賬。

但華天的高管們很快還以顏色，他們針鋒相對的反訴世紀光華，認為華天為當年上市承擔了許多不該承擔的義務，上市公司無權要求華天繼續埋單。與此同時，原董事會成員在當地媒體上公開宣稱喬向明的董事會非法。

自此，兩個利益集團的矛盾逐漸公開化，一個上市公司和他的原大股東背后一幕幕驚心動魄的奪權戰由此現形。

遺憾的是，在這場龍爭虎斗中，竟無人笑到最后。李飛枉法，喬向明MBO兵敗，華天高層的圖謀也被借勢曝光，任何一方都沒能保持住他們想要的權利和權利身后巨大的利益。

在這部雙城記似的資本故事里，謀略、城府和對潛規則的運用，看起來在各路梟雄間勢均力敵，所以誰也無法擊敗對方，成為贏家。

北京大學光華管理學院的田利輝認為，發生在上市公司和新老大股東之間的權利斗法，說到底是每個人都想掌握游戲規則的主導權，以換取最大化的利益。

國企大股東的實際控制人認為自己對公司貢獻巨大，應該有資格從公司中拿走更多的回報，而法規政策或政府監管部門卻不允許，于是，蛀蟲事件或秘密MBO屢屢發生。

另一方面，由于在配額制時期，許多公司上市時不得不將資產硬性分開，并將不良資產甩給大股東，而上市公司的運作卻沒有真正獨立，同大股東有著千絲萬縷的聯系，這也為日后新大股東入主帶來數不清的利益糾紛，尤其在跨地區收購的情況下。

最后，我們的規則，尤其是規則的執行者不能給那些闖紅燈的人以應有的懲罰。于是，在一個急功近利的時代，誰會耐著性子坐看公司的財富被他人攫取？