商業觀察
特別企劃
英投行賣掉自己
王悅承 日期：
2005-01-03
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歷經181年后，英國老牌投行嘉誠終結了自由之身，他們的婆家是華爾街巨子摩根大通。
盛極一時的英國老牌投行嘉誠集團（Cazenove），終于放下身段，愿意與美國摩根大通集團走過紅地毯。嘉誠集團創建于1823年，在英國享有盛名，英國前100家領先企業中，有43家是嘉誠的客戶，其中包括葛蘭素史克、英國石油和路透社。嘉誠集團在2003財年的營業收入約為3.4億美元，摩根大通集團同期數字為443.63億美元。
聯姻的結果是：將嘉誠的投行業務與摩根大通在英國的投行業務進行合并，組成各占一半股權的合資公司。雙方各從賬房里拿出5000萬英鎊，砸進這個名為“JP Morgan Cazenove”的新投行中。另外，摩根大通還需要支付給嘉誠1.1億英鎊現金，作為收購溢價。
這項合并意味著，英國所剩不多的、歷史最為悠久的獨立投資銀行中，又一個在金融全球化的大背景下被迫放棄自由之身，改變戰略方向。雖然這家藍血機構仍然被英國最大型公司的董事會譽為“受信任的顧問”，但是其管理層相信，如果不作出戰略變化，那么嘉誠將困難重重。
嘉誠在這個時候選擇與他人合并，另一個直接的原因是上市計劃的流產。2000年，這家英國投行放棄了一貫以來的合伙人制度，并且積極地籌備上市。但是當股票市場熱潮消退以后，它不得不推遲了原定于2003年1月進行的初募上市方案。此后，嘉誠成為了人們收購的對象。
于是，在過去一年多時間里，梅修幾乎與所有的世界最大投資銀行都進行了接觸和會談，最終，他把嘉誠的繡球拋給了全球第二大銀行摩根大通集團。對于摩根大通來說，這種機會也是來之不易。顯然，想在英國市場謀求更大發展的摩根大通，很想借此合并獲得嘉誠“神秘的吸引力”。
盡管嘉誠聲稱，要繼續保持其獨立地位，但是不可否認的是，其獨立存在181年的歷史已經過去了。5年以后，摩根大通可以選擇全面控制合資公司業務，嘉誠也可以選擇主動把新公司中的股份出售給摩根大通。但無論如何，合資公司都不能解體。
梅修稱，合并將使得新公司可以利用更雄厚的資本，比以往提供更為廣泛的金融產品。這或許是事實，但是作為新公司的董事長，假如他不能夠把兩家不同背景公司的文化融合起來，那么這項姻緣或許就會變得毫無價值
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