商業觀察
特別企劃
世界５００強的聯想
唐凱林 日期：
2005-01-03
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聯想會找到更好的方式來提升PC業務的利潤嗎？”
關于聯想集團，爭議最多的就是它的戰略。在聯想集團與IBM的PC部門收購事件被傳得沸沸揚揚的時候，經濟學家左大培卻以歷史回顧性的筆法聲稱“聯想的路走錯了”。
這樣一瓢冷水并沒有吸引正風光無限的聯想注意力。2004年12月8日，被盛傳了數月的收購傳言最終塵埃落地，聯想以向IBM支付6.5億美元的現金，以及價值6億美元的聯想集團普通股為代價，將IBM的PC部門收入旗下。
交易完成后，聯想集團還承擔了IBM PC部門5億美元的資產負債。而IBM也將持有聯想集團18.5%的股份。另外，隨著收購的完成，聯想集團的CEO變成了外國人，楊元慶升為集團董事長，而聯想“教父”柳傳志退居幕后。
憑著這次收購，聯想集團的總部也設到了美國紐約，成為一家當之無愧的“跨國公司”。業內評論人事紛紛斷言，“聯想有望從此進入全球500強的行列”。
聯想的國際化戰略早已是集團的既定戰略，要不然，聯想就不會耗資4億投資奧運會營銷推廣。但是，以聯想既有的渠道輻射能力，顯然很難實現全球布局，也就是說，如果聯想不收購IBM的PC業務，投資4億的推廣費用就會白白浪費掉。
如果按照這樣的戰略思想和戰略方法論進行推理，聯想的這一步并沒有走錯。但是，好評并不如潮，至少根據來自資本市場的信息可以推測，投資者接受這次收購的態度并不十分樂觀。
在紐約股市，盡管12月8日當天，IBM的股票在紐交所報收于96.65美元，較開盤價上漲了0.55美元。但在交易的頭一天12月7日，IBM公司的股價在紐約證券交易所卻下跌了1.57美元。
香港股市方面，雖然12月9日聯想開盤股價上漲了6%，但聯想的股價卻出現了大跌起落，最低達到2.475港元，跌7.5%。至10點43分，聯想報于2.55港元，跌0.125港元，跌幅4.7%。
對于這樣一場接近完美，甚至讓人因此把聯想與世界500強聯系起來說事的收購，投資者還有什么樣的顧慮，市場對此的反應為什么會如此不明朗？
再看看12月9日網絡民意調查對此事的評價，在一份近3萬人參加的問卷調查中，有近55%的人對聯想能否消化IBM的PC業務深感懷疑，41%的人認為聯想并不能因此在PC領域超越HP及DELL，只有11.90%的人認為聯想會借此使其全球PC業務排名沖入前三行列。
外界人士為什么顯得有些悲觀？我們不得而知，就像一位資深IT人士討巧的分析一樣，“這些悲觀的預測都將大跌眼鏡，幾年之后我們可以回頭算賬”。
事實上，對于局外人來說，無關痛癢地賭一賭聯想幾年后的成敗自然容易，但對于聯想來說，市場絕不會給它一個“回頭算賬”的機會。
聯想的核心競爭力在于它的渠道和品牌行銷，而并不是制造，但以十幾億美元的代價收購IBM制造來彌補自身不足是否值得？
IBM為什么自己不再準備做PC業務？那是因為PC增長趨勢不甚理想，利潤也越來越薄。聯想會找到更好的方式來提升PC業務的利潤嗎？
另外，IBM在國際市場上的既有客戶能否買聯想的賬？IBM既有的渠道會不會因收購的完成而順理成章地為聯想所用？所有這些都將是聯想狂歡后將面臨的難題。
上市公司日志
12月13日，*ST寧窖(600159)公告稱，有關公司被債權人申請破產還債一案，赤峰市中級人民法院已裁定終結公司的破產程序，公司股票也將撤銷退市風險警示處理。
12月12日，有媒體曝光*ST花雕兩年前財務造假。公司日前對2001年、2002年相關財務數據追溯調整，調整后*ST花雕2002年虧損3400余萬元、2003年虧損8300余萬元，因調整后連續兩年虧損，公司于12月8日開始退市風險警示。
12月12日，有媒體報道，青鳥集團旗下的主要上市公司青鳥天橋(600657)日前獲得了一筆興業銀行5000萬元借款，這對于一直以來深受資金緊張困擾的青鳥天橋無疑是個好消息。
12月10日，華龍集團（600242）尾市以跌停板報收。在電話聯系公司董事會秘書和證券事務代表未果的情況下，記者趕赴公司的辦公地廣州五羊新城廣場，希望能向公司負責人了解與這次股東大會有關的一些情況。
11月26日，中國有色金屬建設股份有限公司(下稱中色股份)發布公告表示，山西海鑫將拿出近6億元的現金，分三期從中色股份手中買入其所持的民生銀行1.6億股的股份，轉讓完成后，山西海鑫將替代中色股份而成為民生銀行的第十大股東。
雖然東風集團旗下有兩家A股上市公司東風汽車(600005)和東風科技(600081)，但由于股權架構的原因，目前兩家A股上市公司的融資功能已經很難與集團層面的資本運作相關聯，因此，留給東風集團直接融資的渠道只有海外上市。
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