“滬港通”要來了。

香港交易所在8月舉行的中期業績發布會上披露了“滬港通”的最新進展。披露內容顯示，兩地交易所就“滬港通”與投資者已經充分溝通，稅項問題即將得到解決，現在正與上交所以及中國結算進行四方界面測試。在規則準備上，目前正在最后修訂交易及結算規則以及運作程序。

盡管最終日期并未確定，但10月13日很有可能是“滬港通”的開閘時間。

今年7月，管理層宣布可能在今年10月推出“滬港通”，引發藍籌股帶領滬指出現了一波大幅上漲。滬指還創出了今年反彈的新高。引發市場一片熱議：“滬港通”是否會引爆新一輪牛市？

要想分析“滬港通”是否會引發A股一輪牛市。就要分析其對于A股到底有多少直接影響，有多少間接影響。

首先，“滬港通”可以為A股帶來資金。在國際貿易中存在大量的人民幣資產，而“滬港通”有可能成為國際貿易資金投資A股的重要渠道。

最近人民幣國際化的進程和人民幣在國際貿易中的使用比例同步提升。據匯豐銀行年度人民幣調查顯示，在德國，使用人民幣來結算貿易的公司占全部受調查企業的23%；中國香港則有58%的公司使用人民幣來結算貿易，較去年50%的水平有所增長；在美國，貿易結算中人民幣的使用率由去年的9%升高至17%；法國人民幣在貿易結算領域的使用率高達26%。

最近中國陸續和英國、韓國簽訂了人民幣結算協議。這些國家與中國貿易往來有大量的人民幣盈余，而這些國外的人民幣也需要回流中國資本市場，進行保值增值。粗略估計海外可供投資的人民幣資產規模約9000億元，規模相當于A股自由流通市值的10%左右。這就是最近滬指上漲的主要原因——不斷有資金通過QFII等渠道進入A股。

其次，“滬港通”可以提升A股藍籌股的估值水平。人民幣要想最終實現國際化，就必須在資本項目下，實現自由兌換和投資。而吸引海外投資者的必要條件是中國股市有投資價值。目前中國很多藍籌股AH是有折價的，這就是A股的投資價值，這也是吸引海外投資者的重要因素。從估值的角度來看，AH股的藍籌股平均有10%左右的折價。筆者認為，“滬港通”會彌補部分折價，如是，則A股應當有10%-20%的漲幅。

“滬港通”A股最受益的板塊和個股有哪些？

毫無疑問最受益的是有AH折價的股票。其中最值得關注的是銀行、保險和地產股。折價率比較高，公司基本面最好的是萬科、濰柴動力、中國平安、中國太保、中國人壽、招商銀行。

其次就是港股里的藍籌股。以前內地投資者最羨慕的是港股里的藍籌股不斷上漲，騰訊科技上市以來更是上漲了100多倍。由于沒有互通機制，A股的投資者總是抱怨好的企業都去海外上市，而“滬港通”為內地投資者買進騰訊這樣的優質股票創造了機會，筆者認為至少短期會讓香港市場的藍籌股估值得到提升。

從中國內地的經濟數據來看，PMI已經回升到枯榮線50以上，新一輪經濟復蘇周期已經到來，雖然下半年仍然有很多不確定性，但是非常可能在經濟周期和“滬港通”的雙重影響下，誕生新一輪的牛市行情。而這個行情的初期是有色、金融、地產藍籌股，而后期則是創業板為代表的新興產業股票，所以下半年創業板又可能創歷史新高。