脹像病毒一樣在全世界蔓延的時候，CPI發起了一次世界性的“高燒”。
　　2009年12月24日，印度宣布，其食品批發價格指數已達到近11年來的最高點。截至12月12日的一周，該指數同比上升18.65%；同一日，越南國家統計局也宣布，CPI同比上漲6.52%，創下去年4月以來的最大漲幅。
　　和越南、印度一樣被通脹所困的還有伊朗。2007年，伊朗國內通脹率一度達到29%，2008年也維持在25%高位，2009年雖然出現下降，但預計平均通脹率仍將達到17%左右。
　　俄羅斯也一直與通脹保持著“戰斗狀態”，俄羅斯國家統計局去年11月中旬公布的統計資料顯示，去年俄羅斯通脹率達8.3%，而就在去年12月29日，俄羅斯總理普京表示，2009年底俄羅斯的通脹率大約為9%，這還是一個“紀錄低點”。
　　對于中國來說，剛剛過去的2009年，股市持續上漲、房地產市場熱度再次飆升、大宗商品價格快速上揚……在去年10月底的國務院常務會議上，政府首次提出了管理通脹預期的概念。
　　全球通脹壓力環環相扣。各經濟體為救市注入巨額流動性，在全球央行攜手努力下，市場流動性創下“二戰”后最高水平。
　　當前，理論界對經濟復蘇的趨勢不再持懷疑態度，但對未來通貨膨脹的走勢，卻有著兩種截然對立的看法：一部分人堅定地認為將出現大幅走高的通脹；另一部分人則認為，廣泛存在的產能過剩將會制約通脹的形成。
　　那么，一些國家的高通脹率到底預示著全球性通脹真的來了，還是所謂的通脹預期在不斷擴散？隨著新興市場通脹壓力的不斷升級，中國能夠獨善其身嗎？

熱錢摧毀新興市場
從趨勢上看，農產品價格上漲幾乎是全球同步的。
　　2007年，當津巴布韋共和國的通脹率寫下2.31億%的天文數字時，我們還覺得通脹似乎離我們很遙遠。而今，當這個全世界惡性通脹最嚴重的國家仍然深陷經濟泥沼之時，距離我們最近的兩個亞洲國家——越南和印度也開始通脹了。
　　2009年12月24日，越南和印度不約而同宣布國內出現了高通脹。有報道說，目前印度75%的人每天的收入不到2美元，許多老百姓不堪忍受高物價，紛紛走上街頭抗議物價上漲。有專家認為，越南和印度的高通脹，都是源于食品價格的過快上漲。根據越南統計局的分析，其CPI上漲主要源于大米價格高漲推高了食品成本；而印度的食品批發價格指數創11年來新高也主要是受土豆和蔬菜價格上漲的影響。
　　事實上，從趨勢上看，新一波農產品價格上漲并不是越南和印度兩個國家獨有的現象，農產品價格上漲幾乎是全球同步的。除了氣候因素造成農產品的產量下降以外，國際期貨市場貨幣流動性泛濫、各路炒家蜂擁大宗商品市場也是引發農產品期貨牛市的主要因素。在經濟危機期間，農產品、石油、礦產資源都成了投機資金的避風港，2009年經濟作物期貨如原糖、棉花、大豆等，都經歷了一輪價格暴漲的情況。
　　可以說，造成越南通脹的主要原因之一就是直接外來投資。隨著全球經濟自去年春季開始復蘇以來，國際熱錢就開始大肆涌入新興市場，以排山倒海之勢爭先恐后地頻頻刷新著資金流入的紀錄。
　　據專業資金流向調研機構EPFR的報告顯示，截至12月23日，2009年全年新興市場股票基金的資金總流入量高達803億美元，創下自該公司1997年開始跟蹤相關數據以來的最高紀錄，而2008年這個數字是495億美元。在此情形下，如果歐美市場保持其當前的低息政策不變，而其經濟復蘇的速度也相對比較緩慢，開放度較高的新興市場將會面臨越來越大的通脹壓力。一旦美國加息，國際熱錢很可能會撤離新興市場，突然的抽離必將會對新興市場的經濟帶來毀滅性的打擊。
　　迪拜危機之后，人們對于熱錢的擔憂更多了，俄羅斯甚至將限制熱錢流入列為2010年工作的重點。俄羅斯總理普京在去年12月29日表示，將致力于制定新的法律，以便限制投機資本入境。

全球掀起“退出潮”？
如何在保增長的同時防通脹，合理引導通脹預期，才是中國當前面臨的重要課題。
　　新興市場的通脹像傳染性病毒一樣在全球引起了恐慌，刺激政策的后遺癥開始顯現了嗎？通脹壓境，逼得全球各經濟體紛紛出招迎戰。
　　2009年12月28日，美聯儲推出了一項針對銀行的定期存款工具提案，當美聯儲決定部分回收金融危機期間向市場注入的大量流動性時，就會采取這項提案，此舉被認為是美聯儲“退出策略”的前奏。
　　此前，歐洲央行行長特里謝表示，該行將逐步撤回旨在增加市場流動性的應急措施，以防止可能的通貨膨脹。特里謝的這一表態，標志著歐洲央行正式邁出了解除非常規舉措的第一步。分析人士紛紛認為，這甚至會成為全球主要央行拉開“退出”措施的序幕。
　　以色列、巴西等經濟體也已開始采用或醞釀一些收緊流動性的新措施。以色列央行宣布，2009年12月將基準利率上調25個基點至1.25％，為去年第三次加息，而其在去年8月成為自全球經濟開始復蘇以來第一家上調基準利率的央行。以色列央行借加息來宣示對抗通脹的決心，其利率政策方向已經很明顯，今年還將進一步加息；而巴西也宣布迫于通脹壓力，多數在全球金融危機時期實施的經濟刺激計劃將于今年退出。
　　“退出”似乎成了當今世界的又一熱詞。然而，中國政府并沒有追隨全球“退出”的步調。
　　2009年12月，溫家寶總理表示：“我們已經開始關注到一些通脹預期”，由于中國擔心“刺激經濟政策過早退出可能導致前功盡棄”，寬松的貨幣政策與積極的財政政策可能會繼續維持。
　　在經濟復蘇形勢不明朗的情況下，過分強調退出政策也許并不適用于每一個國家，各個國家的國情不同，目標相異，刺激經濟的措施和退出方式、時間也理應有別。專家認為，適度的通脹是中國保持經濟增長以及經濟轉型的前提，因為經濟增長需要繼續寬松的政策支持，而資源價格改革被視為經濟轉型的重要基礎，但這兩項政策都是通脹的內在動力。
　　那么，當前的中國是不是就沒有通脹的壓力了呢？
　　“我們估計今年的CPI將在3%—3.5%之間，改革開放30年，中國的CPI平均水平是4.8%，實際上，中國的通脹還是很嚴重的?！痹诮邮堋队⒉拧酚浾卟稍L時，北師大金融研究中心主任鐘偉認為，中國的CPI構成并不能如實反映中國經濟的基本面貌，“就像行駛汽車，里程表是壞的，你加油已經開得很快了，時速表顯示是60，你的車都幾乎停下來了，時速表卻還顯示30。”
　　潛在的通脹壓力很大，能否將通脹控制在可接受的范圍，才是關鍵。
　　在鐘偉看來，今年物價最不穩定的因素之一就在于公眾對通脹的預期?！皬?009年10月開始到現在，M1的增速明顯快于M2，表現出企業存款和居民儲蓄正在活期化，這就是公眾對通貨膨脹預期抬頭的明顯標志。我覺得去年11、12月對房地產的購買，基本都是恐慌性的購買，這反映出通脹預期猛烈的抬頭。怎么管理好通脹預期將是個難題?！?BR>　　事情本身往往并不可怕，恐懼的根源在于我們對恐懼豐富的想象力?？唆敻衤鞄悯r明地表示，“通脹預期比通脹本身更讓人恐慌。”由此看來，如何在保增長的同時防通脹，合理引導通脹預期，才是中國當前面臨的重要課題。