作為中國最早一批金融租賃公司之一，江蘇金融租賃股份有限公司（以下簡稱江蘇租賃）已成立超過30年時間，也成為國內首家A股上市的金租公司；相比于2007年之后銀行系金租的迅速崛起，江蘇租賃憑借著自身特色，不斷鞏固了行業地位。

　　而眼下金融行業正面臨不同以往的變化，在規模擴容、資產增長、風險嚴控的背景下，江蘇租賃如何能夠繼續保持行業特色，做出自身的差異化？

　　行業深耕

　　早在1985年就成立的江蘇租賃是經中國銀監會批準的非銀行金融機構，也是國內最早的金融租賃公司之一。2018年1月16日，江蘇租賃IPO首發申請獲證監會通過，3月1日上午，江蘇租賃（股票簡稱江蘇租賃，股票代碼600901）在上交所掛牌上市，成為國內首家登陸A股的金融租賃公司。

　　作為參與并見證中國金融租賃行業從無到有、從小到大、從亂到治的行業參與者。江蘇租賃董事長熊先根在接受《英才》記者專訪時坦言：“2007年銀監會修訂的《金融租賃公司管理辦法》正式實施是國內金融租賃行業發展的分水嶺。”

　　“金租行業的發展，第一是市場多元的融資需求驅動；第二是政策環境的變化，租賃業的四大支柱——法律、稅收、會計、監管都在2007年前后全面完備，為這個行業的發展營造了一個很好的外部環境和經營環境；第三是更多投資人的進入推動了行業的發展。”

　　如今，隨著金融行業改革的推進，社會融資結構的調整依然在持續。目前我國80%左右社會融資來自銀行體系。租賃作為銀行為主的融資體系的補充，市場空間在不斷擴大，勢必將為經濟發展注入更多活力，但是在整個融資體系中，仍然年歲尚幼。

　　一方面是規模增長和風險管控的壓力，另一方面是日趨激烈的競爭環境。在金租行業的發展中，早期同質化的業務模式已經無以為繼。

　　熊先根表示，2007年以后差異化越來越明顯。各個租賃公司的資源稟賦不一樣，比如股東結構不同、資本金來源不同、市場定位不同,甚至員工素質不同。而由此導致的不同戰略路徑令租賃公司在這些年逐步形成差異化。

　　而隨著去年以來持續推進的嚴監管和去杠桿，金融趨緊的宏觀環境更是在流動性以及同業競爭上給予了金租公司加速差異化路徑的客觀動力。

　　對此，熊先根表達了贊同，并表示：“作為租賃公司，無論是資源、資金以及風控都很難與銀行相比，所以首先要跟銀行有差異。”

　　同時，他還強調，租賃公司之間也要有差異化，而差異化的前提就是要專業化。

　　專業化是唯一出路

　　因地制宜的資源稟賦令江蘇租賃以服務中小立足行業、以差異化路徑領跑同業。

　　吳漢文化兼容并濟的江淮地區自古就有著農業、畜牧業、手工業的商業傳承。如今，在這片中小從業者廣泛分布的地區，隨著城鎮化進程的加快，農村的土地、勞動力等生產要素出現了重新配置的需求。

　　江蘇租賃的招股說明書中顯示，2014-2017年三季度內中小型客戶比重分別為85.80%、86.75%、88.37%和87.42%。其中公司在醫療領域比例為36.32%。

　　醫療設備租賃是江蘇租賃發軔較早、最為成熟的業務板塊，目前已經在全國多地形成了市場影響力。據熊先根介紹，目前公司已經向超過1000家醫院提供服務。

　　然而隨著我國醫療儀器設備市場規模不斷擴大的同時，行業的同比增長率已經從將近30%回落到10%左右。雖然對于租賃滲透率仍然偏低的中國市場而言，醫療設備市場仍然大有可為。

　　但是，當《英才》記者就如何在成熟行業板塊深耕堅守向熊先根提問時，他表示：“在這個行業中，我們只能堅守以設備為載體、服務中小客戶的理念，但行業很難堅守，因為行業是不斷調整的，如果不順勢而為，那一定面臨淘汰。

　　在國家推動農業一二三產業融合發展的大背景下，通過土地流轉實現的農業經營規模化、機械化可以大大提高土地利用率，因此土地流轉帶來的高端農機租賃需求日漸旺盛。這以需求與服務三農、服務中小、服務民生為業務特色的江蘇租賃精準對接。

　　熊先根向《英才》記者表示，未來，高端農機將是江蘇租賃主要發力行業之一。這也是符合國家政策且得到政府大力支持的。

　　在中國，農業的集約化率普遍偏小，因此農機具規模很小。而未來隨著農業規模化與機械化的提升，大規模的農機具將對租賃公司開放需求。

　　與此同時，雖有農機購置補貼，但農民資金缺口仍占大頭。由于缺乏抵押物及信用記錄，農民貸款困難在短期內也無法解決。這為農機租賃充分發揮作用提供了廣闊空間。

　　除此之外，江蘇租賃還布局了清潔能源行業。在被問及路徑選擇的商業邏輯時，熊先根告訴《英才》記者，“行業信譽良好且設備保值、折舊率低的行業是我選擇行業的重要參考。”

　　風險的正反面

　　相較于集租期長、單一資產規模巨大等特點于一身的航空租賃而言，面向90%的中小型企業客戶背后蘊藏的同樣是相對于大型客戶而言更高的風險。

　　但熊先根卻認為，中小企業在抵御風險上有著先天的優勢。首先，小企業的風險分散，即使2個企業同時出現風險，但在分布廣泛的業務版圖中，發生傷筋動骨的風險幾率極低。數據顯示，近年來，江蘇租賃的不良資產率始終控制在0.9%以下，低于行業平均水平。

　　更為重要的一點則是對中小企業的議價能力比較強，這在一定程度上保障了公司的盈利能力。

　　數據佐證了熊先根的判斷。根據數據顯示截至2017年第三季度，在總資產規模超過100億元的金融租賃公司中，江蘇租賃的總資產收益率與凈資產收益率都在行業名列前茅。

　　憑借著穩定的盈利、風控以及差異化立足行業，江蘇租賃在成為國內首家登陸A股的金融租賃公司后，依然有著值得期待的前景。