上證5000點？深圳15000點？
現在，對于投資者來說，沒有什么比談論中國股市更刺激，更有吸引力。從2005年6月的階段性歷史底部起步，國內A股市場在兩年時間內走出了一波嘆為觀止的強勁升浪，各種歷史紀錄被一次次地刷新。在財富迅速膨脹效應驅動下，市場參與者又一次陷入價值投資與投機的迷局。
不可否認，在目前狂熱的氛圍下，各種概念和消息依然充斥著市場，沒有幾個人能冷靜地坐下來，好好分析或判斷一下目標上市公司是否真的具有投資價值，甚至是那些專業的投資基金也未必能完全做到。然而，“需要嗎？”并不是一句無厘頭似的電影臺詞。翻看歷史，已有前車之鑒。
上世紀90年代末至新世紀初的美國，在科技創新型企業的帶動下，以NASDAQ為代表的資本市場曾一度風光無限，但“安然事件”的爆發，將美國人的黃金十年徹底終結。經歷了百年發展的美國公司，在熱鬧過后卻發現公司治理的問題不可忽視，于是《薩奧法案》出臺，讓后來者引以為戒。
仿佛有幾分相似。2007年僅僅過去4個月時間，國內A股市場的漲幅就達到了40%。不過，在市場保持高溫的同時，監管者并沒有放松。近期，證監會、深滬交易所對于市場上出現的異常波動，屢次展開調查。
表現最好的是信息披露
中國公司治理實際行為上的改進，遠比有關法律規范方面的進步小得多。
“這份評價報告通過對上海、深圳和香港等地上市的中國公司，按照市值排名前100家樣本公司進行調查、分析，結果發現中國上市公司整體的治理水平在過去一年有所上升，尤其是股權分置改革對上市公司治理的改善有著明顯的作用。”甫瀚公司大中華區總裁劉建新向《英才》記者簡單介紹了調查的結果和評價標準。
此次調查時間跨度為一年，覆蓋了金融、交通、電力和運輸物流等29個行業。樣本公司總市值占同期滬、深、港股總市值的59%。另外，調查報告中，對公司治理評價指標體系分為“股東權利”、“對股東的平等待遇”、“公司治理中利益相關者的作用”、“董事會責任”、“監事會責任”以及“信息披露和透明度”等六大評價項目。
盡管調查結果顯示，中國上市公司治理水平較上一年度有一些進步，但在劉建新看來，上市公司的治理依然需要很長時間來不斷提升。
2006年9、10月，中國銀行和中國工商銀行在上交所掛牌交易。這是具有標志性意義的事件，因為此前的很長一段時間里，政府就希望通過上市來改善國有企業公司治理的問題。不過，一些新的問題又出現了。比如利益相關者的作用無法體現，雖然從非流通到流通的歷史遺留問題已經得到解決，但這些“國字號”企業仍然存在一股獨大的問題；另外，上市公司關聯交易還是很多，大多數公司披露這類問題時還是有些遮遮掩掩。
“在我們的調查結果中，上市公司整體表現最好的是‘信息披露和透明度’，我們的評價得分超過了70分，但是到底上市公司在信息披露方面的質量如何，很難去估量。因為中國上市公司要面對來自于財政部、國資委、證監會、深滬港交易所要求披露的東西，甚至比國外要多得多，可這是上市公司不得不為的事情，有表格你就得去填，不像國外的公司會主動填報。”劉建新說。
參與此次調研的中國社會科學院公司治理中心主任魯桐認為，2006年數十項新修訂的有關法律法規和股權分置改革的基本完成，從公司治理的法規原則和制度基礎上，大踏步推進著中國上市公司向國際公司治理水平看齊，但遺憾的是“中國公司治理實際行為上的改進，遠比有關法律規范方面的進步小得多”。
積極地看，事情并不很糟糕，因為上市公司治理的自主性意識正在呈現逐漸增強的趨勢。
“最近和一些保險業、生產制造型企業和能源類企業的老總交流時，我發現他們都開始覺得公司治理能夠使企業走得更遠，并且認為公司治理是一種為企業自主增值的過程，而不再是應條文法規和監管部門的要求去硬著頭皮做的事了。”劉建新在中國工作了六七年，之前從未見到過這樣的現象?！坝绕涫墙?SPAN lang=EN-US>6個月時間，從我們的客戶和他們提出的需求來看，這種趨勢非常清晰?！?SPAN lang=EN-US>