2013年1月，全球礦業巨頭力拓集團同時完成了從全球CEO到中國區總裁的更迭。其后，在不到一年半的時間里，新任CEO山姆·威爾士已五次來到中國，加上過往與中國的“淵源”，64歲的他來中國的次數超過40次。其于1991年加入力拓，就任公司全球一把手前，威爾士負責力拓集團鐵礦石業務整整8年。

履新后，威爾士為力拓制定了與其前任艾博年大不相同的戰略計劃，比如削減開支、剝離非核心資產、暫停收購、同時強調靈活性等。“在擔任總裁之前，我就加入了力拓董事會，我去過我們的每一個礦山,跟每一個礦山的管理層都很熟悉。當然，目前的工作與鐵礦石的業務有很大不同，不光是要從客戶角度考慮問題，還要關注到政府和股東。從個人來講，無論是個人背景還是公司董事會，我都要對新的角色做最充分的準備。” 

而在戰略執行方面，力拓會強調更多地試用個人特質、專注、紀律性以及責任感，確保在運營成本和資本支出方面更加明智。

從去年開始，力拓加大力度對非核心、表現不好的資產進行剝離，專注于表現好并能給公司帶來最大價值的資產上，“公司將在市場需求更加強勁的領域繼續進行投資，如鐵礦石、銅等。”

剝離非核心資產

對很多大型跨國企業來說，剝離與投資幾乎是一對孿生兄弟。

2013年，力拓營收略增0.4%至511.7億美元，利潤102億美元，凈利潤為36.65億美元。資本支出下降及削減債務幫助提振全年現金流增加22%至201億美元。

力拓將公司利潤提高主要歸因于成本大幅削減、資本支出減少，以及公司鐵礦石、動力煤產量達創紀錄水平；“銅產量的回升也對我們的利潤增長做出了貢獻”。礦業繁榮期正在冷卻，力拓正著力加強其資產負債表，并在多種大宗商品價格不理想的時候保護其利潤。

威爾士告訴《英才》記者，公司去年試運行的“礦石卓越加工中心”通過對力拓全球七個礦區作業情況的實時跟蹤，有效降低礦區運營成本，今年公司希望借助創新提升生產效率和企業競爭力。

但在經濟低谷期，資產剝離成為普遍行為。從2012年開始，力拓便已加大了資產剝離力度，宣布進一步出售一些非核心業務資產，包括完成Lynemouth電廠以及加鋁電纜公司中國業務的出售等。威爾士重視資產本身的價值，將保留那些可以帶來高價值的資產，但“如果有人報價高于預估，我們也會考慮出售。” 

 履新CEO后，山姆·威爾士設定了2013年約20億美元和今年約30億美元的成本縮減計劃，其中三分之二集中在鋁板塊和能源板塊。“力拓不僅提供鐵礦石，也包括其他品類大宗商品，但不同商品的周期不同。從目前看，市場變化很快，鐵礦石仍會有不錯的需求；未來，我覺得，銅、工業礦物，以及鈾或者動力煤等資源的需求也會有不錯的前景。”威爾士告訴《英才》記者，資產剝離計劃與公司戰略一致，力拓的資源目標是那種大儲量、壽命長、低成本，而且是可以擴產的項目，“我們進行剝離的資產，其實都是非核心的資產。”

對于力拓秉持的投資原則，威爾士進行了更加具體的解釋：儲量大可以給未來供給上很好的保證；壽命長可以給力拓足夠的時間，能夠把項目的投入收回。低成本能夠保證力拓的項目成本在全行業的前四分之一的低成本區域，這樣能夠應對各種不同的經濟周期；可擴產，主要是這個項目能夠給力拓的一定的時間，保證對這個項目上擴產。

此外，當前中澳自貿區談判進入關鍵階段。威爾士對中澳自貿區簽署協議的前景持樂觀態度，稱這將進一步擴大力拓在中國市場的采購和銷售份額。

巨頭的玩法

在礦業市場大幅波動周期，力拓2013年鐵礦石產量卻再創新高，達到2.66億噸，增長5％。

2010年10月，力拓對外宣布年產能2.83億噸的擴產項目；今年5月，力拓表示其皮爾巴拉業務包括礦山、鐵路和港口擴產項目取得重大進展。

“目前基礎設施的建設正按計劃進行，預計將在12個月后按期完成，從現在到2017年，我們有一個迅速的、低成本的方案在當前2.9億噸年產量的基礎上增加超過6000萬噸的年產能。”威爾士告訴《英才》記者，力拓配套的港口和鐵路運輸設施正在建設中。此外，力拓已經批準一項總投資為59億美元、位于西澳大利亞的港口和鐵路設施擴建計劃。

令部分投資者疑惑的是，全球范圍內頻繁、大規模的礦業擴產已經讓市場“消化不良”。據統計，世界主要鐵礦石生產商目前有總價值近2500億美元的新建投資項目，未來大量的鐵礦石供應可能使得大宗商品價格降至更深的“泥潭”。據瑞士信貸銀行預計，今年鐵礦石價格將維持在106美元/噸—110美元/噸；2015年價格將跌至87美元/噸—90美元/噸。

但在產能過剩及并不樂觀的價格前景下，力拓、必和必拓、淡水河谷等全球主要鐵礦石生產商卻紛紛表示將繼續擴產。對于價格下跌，而產量不斷擴張怪圈，威爾士僅表示力拓的生產成本相當低，目前是20美元/噸。根據研報評估各大礦商損益平衡現金成本來看，力拓為43美元/噸，必和必拓為45美元/噸，而FMG、BC鐵礦和阿特拉斯鐵礦公司，則分別高至72美元/噸、70美元/噸和82美元/噸。

礦商們的擴產還因為鐵礦石業務保持的高回報。德意志銀行分析師保羅·楊（PaulYoung）對力拓在皮爾巴拉地區的擴產計劃表達了支持：“我們在分析之后發現，這個項目的回報率在世界主要的大型項目中是最高的，所以對該項目進行擴建對于股東而言更為核算。”百川資訊首席分析師張如風告訴《英才》記者，即使未來鐵礦石價格繼續下跌，鐵礦石業務也還是三大礦業公司最賺錢的業務；而鐵礦石價格如果下跌到80美元/噸的價位，很多力拓的競爭者都可能消失，“幾大礦商無論是擴產還是造船，或許就是利用了自身的規模和成本優勢。”

山姆·威爾士隱而未發的事實，還包括微妙而殘酷的礦業市場競爭邏輯：新建項目的延遲會刺激其他礦商來擴產從而填補市場的需求。如果一方停止擴產，那么另一方將占有對方的市場份額；如果力拓鐵礦石項目出現任何推遲，其所產生的市場空白都將“無情地”被其他礦業生產商填補。