對貝塔斯曼的記憶，似乎從2008年夏天之后便漸漸抹去。紅極一時的書友會突然銷聲匿跡，而且，如此“消失”，并不止于中國市場。

　　四年間，這家德國媒體巨頭的轉舵之旅充滿懸疑，曾經依靠印刷和出版起家的貝塔斯曼，告別了書友會、郵購目錄，以及實體門店三大支柱，但是，在2011年卻仍舊以224億美元的營業收入，位居2012年《財富》世界500強之列。

　　2012年10月26日，當貝塔斯曼董事會首次將全球管理會議搬到中國時，這位于今年1月1日履新的CEO瀚韜(Thomas Rabe)似乎在傳遞一個新信號：不打算繼續在中國“低調”潛行。

　　瀚韜的接棒，曾引發業界對于貝塔斯曼通過投資并購進行戰略重組的猜想，因為，這是一次從CFO轉升為CEO的換帥。

　　果不其然。10月30日，貝塔斯曼宣布將旗下與蘭登書屋與培生的企鵝出版集團合并，貝塔斯曼持有合并后新出版集團53%的股份，這意味著，世界最大的大眾圖書出版商對第二大出版商的收購，也成為聯合對抗亞馬遜等數字閱讀終端商的利器。在中國，瀚韜判斷，貝塔斯曼集團正在獲益于中國新一代城市中產階級，這群人擁有很強的購買力并熱衷于所有數字產品。同時，由于貝塔斯曼集團80%的收入與歐洲有關，但是受困于歐債危機、缺乏競爭意識等原因，歐洲市場增長堪憂，于是，中國成為貝塔斯曼至關重要的三大新興市場之一，在最新投資計劃中，數字媒體和教育服務被列為重點。

　　在資本市場，瀚韜的長袖善舞令人驚艷，但與之呼應的現實是，走過輝煌的書友會時代，貝塔斯曼必須不斷尋找增長引擎。

　　然而，177年的歷史、最老牌媒體的標簽，似乎讓這艘巨輪的轉舵更加費力，每一次轉型都像一場戰役，在電子商務的商業模式嬗變之下，貝塔斯曼必須壯士斷腕，但又不可傷及筋骨；在新貝塔斯曼的營收中，“四駕馬車”只有兩駕真正落地于中國，身兼中國區CEO和貝塔斯曼亞洲投資基金董事總經理兩職的龍宇，如何讓投資與實業兩翼齊飛？

　　錯失亞馬遜的遺憾

　　“亞馬遜剛興起的時候，在歐洲曾經想與我們合資，用股份來換市場，如果我們擁有當時認為不劃算的10%亞馬遜股權，是什么概念？”龍宇對《英才》記者回憶道。

　　一邊是極其豐厚的利潤和強勢的品牌，一邊是看似仍舊健康成長的市場，貝塔斯曼始終沒有下決心在電子商務這片荒蕪的市場上進行耕耘，盡管也曾成立BOL（Bertelsmann on line）業務，但淺嘗輒止。于是，繼續擴張的書友會，讓貝塔斯曼最終錯過了擁抱數字化電子商務的最佳時機。

　　“沒有擁抱電子商務的直復營銷，書友會就變成了非常落后的營業模式，對待這種事情，只能是比較理智的處理它”，三年前，作為全球清盤的執行者之一，龍宇在中國也不得不快速中斷書友會業務。

　　好在，作為上世紀70-80年代的黃金生意，書友會扮演了從德國向國際市場擴張的“彈藥庫”，借此，貝塔斯曼買下了美國最大的英文圖書出版商蘭登書屋，并由盧森堡的小廣播電臺開始，從德國向法國、西班牙、意大利和英國一路購買主流電視臺，最終形成了電視集團RTL。

　　在2011年貝塔斯曼集團的財報中，RTL（電視集團）營收占比最大，為38.2%，另外，三大部分是蘭登書屋（圖書出版）、古納雅爾（雜志出版）和歐唯特（服務和系統）。

　　有點兒意外的是，并不屬于媒體業務的歐唯特占營收的第二比重，達35.2%。“歐唯特在歐洲和中國都是脫身于書友會的；而且，貝塔斯曼書友會2000年前在歐洲和中國所扮演的角色，所有的商業模式幾乎和今天中國的淘寶、阿里巴巴是十分相似的。”歐唯特中國C E O徐凱波對《英才》記者稱。

　　作為世界上第一個面向客戶直銷的發明者，貝塔斯曼書友會留下來的資產似乎并不可小覷。徐凱波稱，基于數據庫、基于用戶行為分析、呼叫中心、乃至物流配送的業務模式和流程，可以說在當時開辟了一種先河。

　　其實在德國，貝塔斯曼集團早在上世紀60年代就將書友會的一部分剝離出去，成立歐唯特服務板塊；在中國則是在2000年應對互聯網泡沫之下的一種被動選擇。“互聯網的新游戲顛覆了書友會的游戲，好在能力留下來了”，徐凱波稱。

　　歐唯特信息系統中國CEO胡劍凡告訴《英才》記者，歐唯特在中國的業務，一部分是歐唯特服務，一部分是歐唯特系統，前者偏重流程管理，后者側重IT技術支持，已經在航空、汽車和化妝品三大傳統行業中占據較高市場份額，其實，兩者都暗含當年貝塔斯曼書友會業務的“影子”。

　　尋找新一代模式

　　從書友會到歐唯特，從B2C到B2B，貝塔斯曼在中國似乎只是從臺前走到了幕后，其中過渡也似乎不如想象中艱難。

　　如今，歐唯特在中國是收入貢獻最大的一部分，成長性高達80%-100%。然而，貝塔斯曼集團在中國的收入占比仍舊非常小，真正落地的業務只有歐唯特和古納雅爾（與瑞麗合作等）。

　　RTL，雖然借由旗下FremantleMedia在中國出售電視節目的創意知識版權（如“中國達人秀”、“絕對唱響”和“我們約會吧”）而日漸活躍起來，但是，作為集團的吸金王，RTL并沒有正式進入中國。

　　為了讓R T L和蘭登書屋曲線落地，貝塔斯曼亞洲投資基金會應運而生。

　　過去，RTL在全球的拓展，多是通過投資或參股當地主流電視臺，然而，在中國受制于政策監管，RTL沒有購買湖南衛視與江蘇衛視的可能性。

　　“也許不必買回來，再過5年，視頻網站可能是收視率最高的5家電視臺？對于蘭登書屋，也不可能直接進入大眾圖書消費市場，不可能按照‘將死’的方式去賣書”，龍宇對《英才》記者稱，需要在中國尋找視頻、圖書和音樂消費的新一代模式，進行參股和注入國際資源。

　　在一張長線布局的資本版圖中，以每年1億美元、下注10家公司的速度演進，其中，媒體、教育和服務是三大投資方向，SOLOMO（社交+本地化+移動）和電子商務成為重點關注趨勢，與貝塔斯曼集團優勢業務相結合并落地中國，則是最終的目標。

　　如今，已落下的棋子，包括與歐唯特聯動的商派，與電子商務協同的蘑菇街，以及與數字閱讀相關的豆瓣等16家處于不同創業期的公司，其中鳳凰新媒體、易車等三項投資已在紐約上市。

　　“正在循序漸進，早期從B輪開始投，再介入A輪，也做LP；核心團隊有成員還會特別專注于投后管理；如果被投公司愿意被買下，我們也非常希望做一個分紅型股東”，龍宇稱。

　　值得注意的是，今年初，新掌門人瀚韜的首個重大舉措是親自挑選和組建了全球管理委員會，作為全球極少數任職于世界500強的女性高管，龍宇成為了貝塔斯曼集團管委會最年輕的委員，這被解讀為董事會對于亞洲和中國的戰略性重視，以及對于投資策略的關注。