因為浙商銀行和渝農商上市以后的破發走勢，市場對郵儲銀行申購保持了謹慎態度，甚至有人呼吁別參與郵儲銀行的申購，我是認為可以參與郵儲銀行申購，郵儲銀行基本面并不差，唯一缺點就是發行規模較大，發行市盈率偏高。從有關數據看，打新熱情并不高，網上發行有效申購戶數為888.20萬戶，較近期其他新股的申購戶數出現大幅下降，網上中簽率為1.2591%，創信用申購制度實施以來新高。?

郵儲銀行在我看來，沒有那么的不堪，雖然新股破發是市場化改革者的最大憧憬，并認為是IPO市場化改革的勝利，是A股走向城市的標志，但如果改革就是讓投資者付出代價減少收益，這種改革是走偏的，在IPO任務繁重，二級市場投資收益不佳下，IPO利益向投資者傾斜是對二級市場投資者的一種補償，也是一種變相的投融資平衡，只不過是需要運氣而已。?

郵儲銀行此次發行總量為51.72億股，發行價格為5.50元/股，發行市盈率9.50倍，但郵儲銀行預計2019年1月至12月歸屬于公司普通股股東的凈利潤為581.80億元至592.26億元，同比增長幅度約為16.55%至18.64%，根據下限增幅計算，今年每股收益攤薄就是0.67元，折合市盈率是8.2倍，雖然市盈率高于同行業市盈率，但也不是最高的，銀行板塊中超過十倍市盈率為數不少，接近十倍市盈率也有，像招行和寧波銀行市盈率就比較高，招行有溢價在于是零售銀行龍頭，郵儲銀行也是縣域銀行的零售大王，中國郵政儲蓄銀行擁有儲蓄營業網點3.6萬個，匯兌營業網點4.5萬個，國際匯款營業網點2萬個，覆蓋中國99%的縣（市），個人銀行業務收入占營收比例高達61%。?

得益于無處不在的營業網點，郵儲銀行負債端成本具有優勢，零售市場具有定價優勢，郵儲銀行凈息差是比較高的，19年半年度郵儲銀行凈息差達2.55%，明顯超過工農中建等大行，居大行之首。銀行凈息差較高，郵儲銀行盈利能力也就比較好，零售銀行ROE較高，19年三季度郵儲銀行年化ROE達15.69%，領跑大行。?

郵儲銀行資產質量非常好，截至6月末，郵儲銀行資產規模達到10.07萬億元，較上年末增長5.79%；不良貸款率0.82%，較年初降低0.04的百分點。不良貸款率只有0.82%，相當于行業的50%。這可是十分罕見的事情，說明郵儲銀行的資產質量十分優良。?

郵儲銀行營收和利潤增長都是中高增長的，中報顯示，上半年，郵儲銀行實現營業收入1,417.04億元，同比增長7.02%；撥備前利潤684.82億元，同比增長18.81%，凈利潤374.22億元，同比增長14.98%，年報預告業績增長也高達兩位數接近20%，遠高于四大行，作為大型銀行，能有兩位數營收利潤增長是名列前茅的。?

郵儲銀行發行規模偏大，公司采用引進戰投的方式，減少首發規模，戰略配售數量約占發行總量的40%，獲配股票鎖定期不低于12個月，且戰略投資者均為有意愿長期持股的有較強資金實力的投資者，戰投鎖定一年都可以參與，我想是有一定道理的，戰投畢竟不會虧本參與，而是希望盈利，郵儲銀行發行新股51.72億股，扣除40%戰略配售以后，剩下的就是31億股，規模算不得十分的龐大。?

根據我個人的看法，郵儲銀行資產質量較好，成長性較高，雖然IPO估值并不便宜，但破發概率很低，新股上市以后能夠獲得正收益，至于引進綠鞋機制，我不是太看重，不應該成為郵儲銀行的賣點，郵儲銀行引入了“綠鞋機制”之后，在新股發行后30天之內，如果股價出現低于發行價的情況，將有43億元的“綠鞋”資金入場，如果打新僅僅只是為了不破發，沒有任何的意思，既然是打新，就是沖著收益賺錢而來，而不是保本或者虧損出局，如果認定會破發，完全沒有必要參與打新。?

作為一家大盤股，加上二級市場走勢低迷，銀行板塊更加弱不禁風，郵儲銀行打新，收益率不會高應該承認，收益率不高并不代表沒有收益。資本市場就是一種博弈，虧損概率與收益概率、虧損幅度和收益幅度的博弈，收益概率大于虧損概率就參與，收益空間大于虧損空間就參加。?

上述只是一個 投資者的一管之見，不構成投資建議。