大盤在站上3000點后并未駐足調整，3月5日再度強勢上漲，上證綜指收漲0.88%，站穩3000點，深證成指收漲2.25%，創業板指大漲3.51%。創業板的大幅拉升主要受科技股全面爆發的影響，值得一提的是創業板50指數今日上漲2.98%，年初以來漲幅高達36.21%，超同期其它市場主流寬基指數，成為市場中的領跑指數。華安基金認為，近期創藍籌在政策面、資金面和基本面上都受到了強力支撐。

一、政策面

2019政府工作報告

十三屆全國人大二次會議3月5日開幕，聽取國務院總理李克強關于政府工作的報告，總理在報告中總結道，過去一年，政府在支持民營經濟方面做了諸多努力，為民企發展破除一切障礙：堅持實施積極的財政政策，著力減稅降費、補短板調結構；下調增值稅稅率，擴大享受稅收優惠小微企業范圍，出臺鼓勵研發創新等稅收政策；全年為企業和個人減稅降費約1.3萬億元；針對融資難融資貴問題，先后4次降低存款準備金率，多措并舉緩解民營和小微企業資金緊張狀況，融資成本上升勢頭得到初步遏制。

2019年政府大力支持民營經濟的總基調沒有變，總結起來就是“繼續減稅降費，優化營商環境”。

減稅——普惠性減稅與結構性減稅并舉，實施更大規模的減稅，重點降低制造業和小微企業稅收負擔。深化增值稅改革，將制造業等行業現行16%的稅率降至13%。

降費——務必使企業特別是小微企業有明顯減稅降費感受

優化營商環境——著力緩解企業融資難融資貴的問題，加大對中小銀行定向降準力度，釋放的資金全部用于民營和小微企業貸款。

2019年政府將以最“硬核”的舉措支持民營企業發展，培育經濟發展與科技創新新動能。創藍籌中80%以上都是民營企業，也是科創行業的龍頭，將顯著受益于切實有效的減稅降費政策，經營質量和經營條件也將顯著改善，成為中國新經濟發展的重要驅動力量。

科創板推出將利好創業板估值提升

上周日晚上交所發布《上海證券交易所科創板企業上市推薦指引》，明確科創板企業上市重點推薦的三類企業和七大領域，新一代信息技術、新材料、生物醫藥等高新技術企業和戰略性新興產業的科技創新企業均在列。第一批科創板企業大概率是非常優質的高成長企業，預計初期上市的科創板企業將具有較高的估值水平，進一步強化市場成長風格。繼《指引》發布后，周一科技股高開收漲，周二迎來全面爆發，創業板50指數兩日累計上漲5.55%。該指數作為當前市場最具成長標簽屬性的指數，未來估值將有更大提升的空間。

二、資金面

MSCI將為創業板帶來增量資金

3月1日凌晨，MSCI宣布A股納入方案，本次首提納入27只創業板股票，分兩步納入。資金方面，2019年5月納入的12只創業板大盤股票，11月納入15只創業板中盤股票，創業板合計被動增量資金超280億元，加上主動配置的部分，預計有600億資金將流入創業板，創藍籌作為創業板中市值大、流動性優的股票代表將顯著受益。

根據國金證券報告，即將納入創業板的27只股票有21只在創業板50指數中，合計流通市值2517億元，占納入股票總流通市值的73.76%，占創業板50指數權重的63.52%。

行業方面，27只即將納入的創業板股票主要集中在醫藥、農林牧漁和TMT行業，分別占流通市值的31%、15%和33%。創業板50指數成分股不包括溫氏股份，醫藥和TMT的行業權重分別為22%和51%，與納入股票權重大致吻合。

MSCI納入后，A股對外開放加速，未來還將納入富時羅素指數和標普道瓊斯指數，2019年三大指數合計帶來的增量資金規模約6405億人民幣。（數據來源：國金證券）

北向資金提前布局

近期，資金面顯示滬深港通資金開始加大了對A股的配置。年初以來，滬股通和深股通分別流入656.09億元和661.87億元，合計北向資金1318億元。從持倉來看，深股通目前共持有281只創業板股票，其中有45只是創業板50指數成分股。北上資金年初持有創業板50股票合計118.68億元，最新持股市值為231.22億元，過去的兩個月共計112.54億元北上資金流入創業板50指數成分股，聰明的資金正在悄悄布局。（數據來源：Wind，華安基金整理，截至2019年3月4日）

三、基本面

商譽減值創藍籌輕裝上陣

從一月底創業板公司公布的業績預告來看，整體計提商譽減值的規模較大。據悉，在創業板業績預計下降的公司中，有88家公司披露的業績變動原因是計提了商譽減值準備，其中有64家披露了商譽減值的具體數目，合計290億元。商譽減值一直是制約創業板市場的主要因素，過去部分上市公司在行業快速發展期過度擴張，導致了大量商譽。為應對政策的變化，許多上市公司選擇在2018年進行商譽的大規模出清。商譽集中出清后，未來盈利預期會有較好改善，往后看，隨著監管逐步加強，重大收購、并購事件將一律從嚴，減值壓力也將邊際改善，板塊頭部股票輕裝上陣。

估值凸顯投資性價比

自2015年年中以來，創業板的回調已基本到位。當前創業板50指數的市盈率（TTM）為55倍，位于歷史估值的中位數之下，具備較優投資性價比。盈利方面，萬得數據預測2019年、2020年創業板50指數的凈利潤增長率分別為15.24%和26.26%，未來盈利預期將有較好改善。

匯聚科技細分龍頭

創業板50指數選取了創業板指中規模大、流動性好的50只股票，成分股匯聚科技細分的龍頭公司。按概念板塊來看，互聯網+概念的公司占創業板50指數權重的26%，AI概念公司占該指數權重的22%，5G、云計算、生物技術、先進制造業等概念均在創業板50指數中占據不小的比重。整體來看，創業板50指數成分股大多為新興成長的龍頭公司，符合國家創新發展的戰略要求，符合時代變遷的歷史潮流。由此，該指數近期漲幅喜人，受到了市場的強力印證。

概念

占創50的權重

互聯網+

26.27%

人工智能

22.30%

5G

11.42%

云計算

11.26%

生物技術/生物醫藥

10.46%

先進制造業

5.74%

新材料

2.06%

（數據來源：Wind，華安基金整理。注：權重未去重，同一成分股可能屬于多個概念板塊）

創業板50ETF（159949）是全市場唯一跟蹤創業板50指數的ETF產品，今日上漲3.28%，尾盤溢價0.61%，建議投資者加強關注。