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商業觀察 News 查看更多>>

專欄

2014 - 04 - 02

近期以來，余額寶怕是最受關注的一個金融創新了。在短短幾個月里，用戶數額已超過8000萬人，規模據估計也到4500億左右。在輕松成為基金行業老大的同時，繼續引領互聯網金融的熱潮。　　如何看待余額寶的價值，以及如何去界定這一創新？坊間爭議很大。反對者認為其毫無創新可言，不過是依附于銀行的“吸血鬼”；而支持者則認為，余額寶為中小投資者提供了新的投資渠道，具有相當積...

期貨

銅現危機

2014 - 04 - 02

從去年初到現在，銅價就一直不景氣。進入今年3月后，銅市更是一片慘淡，從3月7—12日短短4個交易日，銅價一路暴跌，竟然跌破近幾年的低點，創下2010年7月以來最低價位。　　此輪銅價出現暴跌的原因何在？銅價的下跌勢頭，是否會延續？　　“中國需求”疲軟　　從3月7日起，不到一周時間內銅價下跌幅度達10%，年內價格下跌12%。關于銅價的下跌，有...

期貨

金價復辟

2014 - 03 - 05

絕處逢生后，倫敦現貨黃金價格已經站上了1300美元/盎司的高位。黃金在近期的表現堪稱亮眼。　　QE潮水的退去正在揭露美國經濟復蘇的真實底部、中國歷史性突破1000噸黃金的年銷售量、ETF持倉量收復3個月以來的失地……基本面的利好，實物需求的不斷膨脹，投資者情緒的升溫，種種跡象似乎都在將故事的脈絡指向一個方向：黃金正在復活。　　那么，金價暴漲背后的邏輯究竟...

大宗商品

經濟復蘇原油價格升溫

2014 - 03 - 05

原油在2014開年迎來利好，庫存降至5年最低的消息，強化了原油需求走強的預期。這與往年全球原油市場需求在年初下滑的情況大相徑庭。是什么加熱了原油？　　中國需求再度發力　　中國海關總署發布的數據顯示，1月我國進口原油2815.5萬噸，增加11.9%，這一數據超過去年12月的2678萬噸，再度刷新我國單月原油進口量歷史紀錄。　　根據國務院發展研究中心主任李偉近日發表的一份報告分析，如果不采取任何措施抑...

經濟學人

黃益平：金融市場扭曲最嚴重

2014 - 03 - 04

從花旗集團亞太區首席經濟學家到北大教授，從市場到書齋，黃益平的目光一直專注中國經濟的增長模式轉型。　　30多年的改革開放造就了中國經濟奇跡，然而也積累了沉珂羈絆，最為鮮明的特點便是高增長和結構失衡。不過在金融危機后，中國經濟出現了新的跡象，首先經濟增速下臺階，7%—8%的速度成為了新常態；再次，經濟結構也顯示出改善的趨勢。　　毫無疑問，市場化改革的繼續推進是再平衡的前提條件...

專欄

QE退出殃及中國？

2014 - 03 - 04

過去一段時間中，國際市場最關注的事件，莫過于美國QE政策的退出了。　　盡管QE退出早在市場預料之中，但與普遍的預期相比，美聯儲在2013年底就啟動退出進程，多少還是有些出乎意料。結果導致在過去兩個月中，金融市場震蕩有所加劇，部分避險資金開始回流美國，新興市場國家的匯率及金融市場也受到一定沖擊。一些國家甚至還因此指責美聯儲在政策制定上缺乏對他國利益的關注。　　也正基于這樣的背景，一些分析人士認為，在...

專題報道

2014年企業家們的錢袋子流向

2014 - 02 - 12

2013年被提到最多的一個詞莫過于“轉型”。在新年的開年調查中，絕大多數企業家都已經有了方向。城鎮化、新能源、醫療、養老、互聯網金融都成為企業家2014年熱捧的投資領域。　　十八屆三中全會之后，很多行業的政策大門也向非公資本打開，這讓很多民營企業家和跨國公司老總嗅到了商機，環保、能源、金融行業成為熱選。　　在過去的一年中，互聯網金融成為財經界最熱的話題，而在...

宏觀全局

錢多？錢荒？

2014 - 02 - 12

歲末年關，錢荒故事再度上演。2013年12月，銀行間同業拆借利率再度飆升，一周和兩周期限利率最高分別達到8.843%和8.2460%。　　值得一提的是，這已是中國近期第二次面臨流動性問題。而在錢荒背后，則反映出中國式貨幣政策的困局。一方面我國廣義貨幣存量M2已經高達108萬億，繼續位居世界第一，2013年M2同比增長超越年初13%的預定目標，達到13.6%。而與上述情況相悖的則是貨幣市場的缺錢窘境...

專欄

影子銀行的“罪與罰”

2014 - 02 - 11

在已經過去的2013年，“影子銀行”絕對是最受關注的經濟熱點問題之一。圍繞其概念、范圍以及風險的爭論，一直都未取得真正一致的意見，而與之對應的監管措施，也始終懸而不決。神龍見首不見尾的“9號文”以及最近乍現江湖的“107號文”，屢屢引爆市場情緒，甚至渲染出了幾分戲劇色彩。　　應該...

經濟學人

汪濤：增速長期向下房價短期向上

2014 - 02 - 11

作為圈內少有的女性首席經濟學家，瑞銀中國首席經濟學家汪濤一直活躍在經濟舞臺，她的政策建議也被許多人重視。汪濤曾任美國銀行大中華區經濟研究與策略主管，英國BP集團首席亞洲經濟學家，還擔任過IMF高級經濟學家。投行、跨國公司和國際金融機構的任職經歷，讓她秉承了宏觀全面的思維視角，扎實嚴謹的學術修養。　　在談及十八屆三中全會后的中國經濟改革時，她認為中國亟需建立嚴格的財政約束體制，“...

期貨

還敢買黃金嗎？

2014 - 02 - 11

又到了傳統的黃金銷售旺季，2013年的暴跌慘劇尚未劇終，QE的退出又狠狠地重創了黃金。　　有人已經在瘋狂抄底，然而年初金價的反彈是否只是一波殺人浪？退潮后將有更加兇狠的巨浪，正在準備將人吞噬？　　一方面是面對金價有可能繼續下跌的恐懼，一方面是押注金價強勢反擊的貪婪。還敢買黃金嗎?　　QE為黃金退燒　　黃金熱終于在2013年徹底退燒，30年內最大跌幅。“13”...

期貨

鋼鐵前景依舊黯淡

2014 - 02 - 11

當前正值隆冬，大地一片嚴寒。對于鋼鐵行業來說，產能過剩的痼疾并非一朝一夕能解決之事，加之行業產能竟有繼續上升之勢，整個鋼鐵行業上空籠罩的寒氣，短時間內恐難散去。　　鋼材價格持續低迷　　自2013年初以來，鋼材價格一直處于下滑通道。雖然在去年三季度有過一定幅度的反彈，但隨后下跌之勢幾乎難以阻擋。到今年1月下旬，鋼材價格已經逼近去年3389元/噸左右的年度低點。　　鋼鐵產能仍在上升　　從全球及中國鋼鐵...

專欄

蒙代爾模型的中國思考

2014 - 01 - 02

羅伯特·蒙代爾是國際知名的經濟學家，1999年諾貝爾經濟學獎獲得者。他的研究涵蓋了貿易理論、國際宏觀經濟學、貨幣理論等多個領域，著名的“蒙代爾-弗萊明模型”奠定了現代國際宏觀經濟學的基礎，最優貨幣區理論則推動了歐元區的建立。　　“蒙代爾-弗萊明模型”著重分析了在資本完全流動的前提之下財政、貨幣政策...

專欄

“營改增”倒逼通盤稅改

2014 - 01 - 02

十八屆三中全會公報，對財政改革提出了一系列明確的要求。這些要求包含豐富的內容，關聯一系列我國改革中的攻堅克難與協調配套，是服務于實現國家治理的現代化、讓統一市場對資源配置優化發揮決定性作用、促進社會公平和實現國家長治久安的制度建設——一句話，是服務和支撐改革全局的。　　在此之前，我國財稅改革已在歷經30多年推進的基礎上做了新一輪改革的重要鋪墊：&ld...

專欄

存保制度的中國選擇

2014 - 01 - 02

從國際經驗來看，金融市場化進程（利率市場化、市場準入放松等）通常都伴隨著一定程度的風險，及時建立與之相適應的金融安全網，是確保市場化平穩推進的重要前提條件。　　作為現代金融安全網的重要組成部分，顯性存款保險制度自然成為我國加快金融市場化改革背景下一個受到高度關注的話題。總體來看，顯性存保制度已有較長的發展歷史，在維護社會信心和金融體系穩定方面，發揮了重要的作用。　　從國際范圍來看，美國是最早實施存...

宏觀全局

持美債不得已的選擇

2013 - 12 - 03

盡管美債違約的風險已經一再上升，美債最忠實購買者日本的信心已經開始動搖，但是中國仍然穩坐美國第一大債權國的席位。這讓很多人大呼不解。　　美債真的會違約嗎？中國又該如何面對？　　美債違約概率低　　根據美國財政部公布的數據顯示，5月美債初露“熊”態后，美債持有者的信心呈現出崩塌式下挫。　　作為全球資產流動的中流砥柱，美債一旦違約，會發生什么？巴菲特言之確鑿地將其...

產業觀察

大數據里淘利潤

2013 - 12 - 03

1分鐘在大數據的世界里會發生什么？App store產生47,000次下載；twitter產生100,000條記錄；Google接受2,000,000次搜索；互聯網消費272,070美元。　　科技、IT產業的發展總是離不開高新概念的開拓。這些概念中，有些帶來了難以估量的商業價值、也有些最終淪為浮皮潦草的炒作噱頭。在商業價值的認知上，大數據無疑已經走到了岔路口。　　誠然，大數據已經武裝了一部分公司企...

專欄

新一輪改革的聚焦點

2013 - 12 - 02

十八大確立了經濟、政治、社會、文化、生態“五位一體”的全面改革取向，三中全會將在“頂層規劃”的意義上進一步明確相關路線圖與時間表的基本指導意見。　　站在“以人為本”的立場上看，全面協調可持續的科學發展觀指導下的、旨在釋放潛力、煥發活力的一切改革，出發點和落腳點都在于改善民生。民生...

專欄

社區銀行的挑戰與前景

2013 - 12 - 02

銀行業競爭日趨激烈，小微企業和個人客戶開始成為各家銀行（包括大型銀行）競相爭奪的領域，在此背景下，“社區銀行”成為被頻繁提及的概念。　　所謂“社區銀行”，主要是指規模相對較小、業務類型相對傳統（以存貸款為主），且比較依賴“關系融資”技術的銀行或服務模式。　　世界范圍來看，美國擁有...

經濟學人

劉利剛：應放開中國資本流出

2013 - 12 - 02

中國關于資本賬戶開放的爭論已持續多年，但決策層依然保持謹慎的態度。這樣的謹慎背后有其道理，要知道開放資本賬戶的新興市場基本都爆發了金融危機，譬如令亞洲各國心有余悸的東南亞金融海嘯，導致東南亞蕭條十年。　　那么，在上海自貿區啟動之后，中國是否做好了資本賬戶開放的準備？在接受《英才》記者專訪時，澳新銀行首席經濟學家劉利剛表示，在利率、匯率改革還未完備的情況下，資本賬戶的開放是非常危險的。同時，他對于應...

宏觀全局

上海自貿區“邊界爭端”

2013 - 10 - 31

被譽為中國改革新前沿的上海自貿區于9月29日正式掛牌成立。很多人稱其堪比當年的深圳特區，期待中國經濟將從這里迸發出新的增長點。　　其中，上海自貿區的金融改革令市場無限遐想，包括利率市場化、匯率市場化、人民幣資本項下可兌換等將在自貿區內先行先試，要知道這些此前僅存在于人們的腦海中。此外，負面清單等與國際接軌的管理模式，無疑將倒逼政府職能的轉變。　　然而，對于自貿區也不乏一些憂慮的聲音。譬如，利率、匯...