城鎮化是大變革、大課題、大戰略和大政策，所謂牽一發而動全身，經濟金融、政治社會無不包涵。

　　然則，我們首先需要厘清城鎮化的經濟和金融邏輯。簡而言之，城鎮化的經濟邏輯由兩項任務、兩項改革、兩大動力構成。

　　所謂兩項任務，就是農民的市民化和農業的現代化。從人口角度看，農民市民化，旨在保障8億人的基本生活和自身發展，要確保所有城市居民，皆能享受真正意義上的城市生活，徹底消除戶籍歧視和同一城市內的“二元生活和經濟結構”。農業現代化與農民市民化是城鎮化戰略之兩翼，相互配合，密不可分。農民市民化必然要求農業現代化，否則我國經濟將失去最重要的基礎。

　　所謂兩項改革，就是土地制度改革和戶籍制度改革，它們是農民市民化和農業現代化的基本制度前提。集體所有制土地和農民宅基地要不要完全私有化？爭議數十年，至今眾說紛紜。然而，無論所有權是否私有化，都必須以法治保障土地資源的自由轉讓。只要保障資源的自由使用權、收入享有權和自由轉讓權，所有權是否私有無關緊要。

　　戶籍制度改革當然更加麻煩。如果戶籍制度完全取消，是否會出現大城市人口繼續快速膨脹、“大城市病”愈演愈烈之惡性循環？如果戶籍制度不完全取消，又將如何設計差別戶籍制度或某種過渡性安排？

　　所謂兩個動力，就是產業主導和投資拉動。城鎮化必須是一個收入流的動態循環過程，如何啟動和擴大國民經濟體系的收入流正循環？前提是啟動產業。沒有蓬勃發展的產業，如何保障城鎮勞動力的充分就業？必須從國家層面制定產業政策、產業布局和產業升級換代戰略與規劃。產業主導需要投資拉動，錢從哪兒來？這就需要金融邏輯來配合。

　　城鎮化的金融邏輯，核心就是金融創新。要順利推進城鎮化戰略，必須依靠三大金融創新——債券市場創新、中小企業融資創新、個人消費金融創新。

　　首先是創新債券市場，包括國債、地方債、市政債、公司債、資產證券化等，全力發展多層次、多品種、多主體、具備高度流動性和安全性的債券市場，以債券市場創新來盤活我們經濟體系累積的巨大資產，提升資產收益和運用效率。其中一個重要的金融創新，就是發行長期國債或特別國債以解決農民土地的自由流轉。

　　通過發行長期國債，乃至永久性國債，以國債去購買或補償農民土地，每年有固定收益，國債可分期流通。以國有企業股權去交換土地，也是可以考慮的辦法。1950年代，臺灣地區實施土地改革之時，曾經以工業企業股權來購買地主土地，成功將土地資本轉化為產業資本。可資借鑒。

　　其次是創新中小企業融資工具和大力發展科技金融。土地成功流轉之后，農民進入城鎮，就需要創造能夠吸納大量低水平勞動力的中小企業。需要改革監管政策，鼓勵大型金融機構服務中小企業，鼓勵發展多元化和多層次金融服務機構，鼓勵多層次金融創新產品和融資工具為中小企業服務。

　　其三是大力發展個人消費金融。沒有全面的消費信貸服務，內需增長的長效機制不可能建立起來。我國經濟發展戰略的重大缺陷，就是長期缺乏明確的金融戰略，輕視金融市場，漠視金融創新，過度重視稅收，過度依賴政府投資。必須根本調整這種戰略思路。

　　（作者系中國人民大學國際貨幣研究所理事和副所長，本文只代表個人觀點）