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商業視窗 News 查看更多>>
專欄
2011 - 07 - 01
目前,關于開設國際板的說法不斷,據說國際板的推出是巨大的制度創新,有種種利益,可提升中國資本市場在全球的影響力云云。在我看來,國際板談不上是創新,從十年前討論中國存托憑證C D R時即已有之。除了給滬市、部分券商和外資企業帶來好處之外,國際板未見得對中國經濟轉型有何裨益,其問世的天時地利人和似乎也不具備,匆忙推出未必是明智之舉。   第一,推出國際板的動因勉強。對比2007年上半年和2011年上半...
專欄
2011 - 07 - 01
觀今日世界經濟大勢,可以發現三件怪異的事情。   其一、負債累累的發達國家,輕而易舉利用國際資本市場發行債券和創造其他金融資產,發展中國家則不斷增加購買這些每時每刻都在貶值的金融資產,心甘情愿或迫不得已地為發達國家的各種債務融資。發達國際掌控的國際金融市場就像能夠吞噬一切、神秘莫測的百慕大三角一樣,無情地吞噬著發展中國家辛辛苦苦累積的儲蓄。   其二、貴為全球第二大經濟體、全球最大債權國、累積外匯...
看天下
2011 - 06 - 01
奢侈品、期貨交易商、能源公司……各種題材的巨型公司紛至沓來,似乎,港交所從來沒有如此熱鬧與繁忙。   港交所一季報也印證了這種現象。報告稱,今年1-3月,港交所平均每日成交額為759億港元,比去年同期上升17%。受益于證券及衍生品市場交易持續興旺,報告期內,港交所共實現凈利潤12.38億港元,同比增加10%,每股盈利1.15港元。   今年第一季度,香港...
專欄
2011 - 06 - 01
1962年,IBM創始人的兒子、時任IBM董事長的托馬斯·沃森發表了一次演講。當時,IBM剛剛過完50歲的生日。   托馬斯·沃森在演講中引用了一組數字:1900年,美國排名前25位的工業企業中,只有兩家依然出現在1961年的名單上。其中一家是因為兼并了原來名單中的6家公司而存活。此外,有兩家倒閉,剩下的15家則被遠遠落在了后面。這些數字時刻提醒我們,公...
專欄
2011 - 06 - 01
目前,人民幣在外貿當中的作用非常大,上漲幅度也非常驚人。2010年,人民幣跨境結算總額為5000多億元,而2011年第一季度就已達到3600多億元,相當于2010年全年的70%。  影響一國貨幣國際化的客觀條件主要包括本國的經濟規模、通貨膨脹率、匯率波動性、以及本國金融市場的規模。目前,中國的宏觀經濟政策穩定,匯率保持穩定和強勢,國內通脹率與匯率波動性和其他主要國家相比,尚處于低位,增強了人民幣的...
專欄
2011 - 06 - 01
近期,關于中國巨額外匯儲備的問題再度引人矚目,各種爭論紛亂而來。   但依照我的觀察,目前圍繞中國外匯儲備何去何從的爭論,相當部分是基于樸素情感,而不是理性剖析。其失之偏頗的原因是未涉及到儲備管理的核心問題。   其實,外匯儲備之于中國,既帶來了經濟總量的增長,也帶來了經濟結構的扭曲,既有積谷防饑的重大意義,也需拓寬儲備管理的思路。   首先,外匯儲備之于中國,是豐年收獲。目前,中國的外匯儲備高達...
專欄
2011 - 06 - 01
中國從上一次的美國金融危機和世界歷次金融危機中所總結出來的經驗或教訓,多數是錯誤的。比如美國出現了次貸危機,我們就認為金融創新、市場化、金融開放是不好的,所以我們就不能搞,這是錯誤的。   其實,縱觀美國華爾街200多年的歷史就會發現,它實際上是一個充斥著危機的歷史。19世紀,華爾街在投資者的炒來炒去中崩潰了好幾次,20世紀更有1933年的大蕭條。但正是在這種危機的過程中,華爾街成為了世界第一。 ...
看天下
2011 - 06 - 01
當外界知悉微軟將以85億美元收購互聯網電話公司Skype時,質疑聲鋪面而來,以至于蓋茨和鮑爾默不得不跳出來回應。   貴而不值,是資本市場對微軟迄今進行的最大規模的單筆并購交易的最大擔憂。Skype并未盈利已是現實,85億美元的現金報價,甚至幾乎是2010年Skype營業收入的10倍。   此外,業務太過分散,如何整合,則是分析師的另一大疑問。芝加哥大學企業戰略專業教授吉姆·...
看天下
2011 - 05 - 04
或者收縮產品線、專心做利潤率高的業務;或者拓寬產品線、以更多地占領市場。   對于這道選擇題,全球最大的兩家快速消費品巨頭——寶潔和聯合利華公司,給出了不同的答案。   4月5日,寶潔公司宣布,將其旗下的品客薯片業務以15億美元的價格出售給戴蒙德食品公司。交易完成后,寶潔股東將擁有擴大后的戴蒙德約57%的股份。戴蒙德還將承擔品客8.5億美元的債務。   品客...
看天下
2011 - 05 - 04
被諸多負面消息裹挾著的強生公司,再遭不測。   美國證券交易委員會公布,因在全球多個國家賄賂醫生和支付回扣等手段獲得合同的事件曝光,強生被迫同意支付7000萬美元,向美國證券交易委員會求得和解。   也許是為了挽回顏面,在交易是否能最終達成尚存在很大變數的情況下,強生就急于宣布了一出強生125年歷史上最大的并購大戲,以轉移公眾的視線。   4月18日,市值約為184億美元的瑞士醫療設備生產商辛迪思...
專欄
2011 - 05 - 04
改革開放30年,尤其是“十一五”期間,中國航空業取得了長足的發展,三支航空業的國家隊,其核心競爭力已經足以支持他們代表國家參與到國際競爭中。比如,國航在規模上呈現出成倍的擴張,并且成為了全球市值最高的航空公司。   雖然,三支國家隊發展得不錯,幫助中國航空界趕超了德國、日本,成為了世界第二大航空大國,但那只是規模上的變大,在其他方面,如總量、綜合實力等,還不...
專欄
2011 - 05 - 04
金融危機爆發以來,全球經濟經歷了世界性的嚴重衰退。2009年更是出現了50年來第一次全球經濟的負增長,包括歐盟在內的大經濟體都衰退嚴重,德國增長為負4.7%,俄羅斯甚至增長為負10.9%。   此輪危機中,所有的工業化國家都出現了失業率增長,如美國,2010年失業率達到9.8%。在工業化國家中,唯有德國的失業率出現下降。并且,過去一年多,德國股市的增長率也超過了其他的工業化國家。 因此,我們不得不...
專欄
2011 - 05 - 04
人類經濟增長是否有其極限?1968年的羅馬俱樂部認為有,大部分經濟學者認為沒有。   那么,中國經濟增長是否有其極限?大部分經濟學者認為中國經濟仍將維持30年左右的高速增長,我認為這種樂觀或許是被過去的輝煌灼傷了眼睛。   曾經,中國經濟的長足增長令人對其未來充滿信心,我也一度如此認為。但北京奧運會之后,一種巨大的陰影逐步在我內心彌漫,使我陷入杞人憂天式的困惑:吞噬資源的粗放增長、加速老齡化的人口...
專欄
2011 - 05 - 04
現在,中國很多的房地產公司都在深度思考轉型、思考商業模式的問題,希望從制造業轉向金融、投資。那么,兩種模式的差別在哪里?   分析之后會明白,其實,制造業賺錢主要不是靠賣產品賺利潤。沒有一家制造業企業是依靠買進原料、組織生產銷售、取得營業收入、單憑扣除成本之后的那部分利潤就可以做成世界500強的。制造業企業的資產價值是通過企業的資產溢價,實現資產不斷擴張,逐漸壯大的。簡單解釋一下資產溢價。假定投資...
看天下
2011 - 04 - 06
太平洋那端一次蝴蝶翅膀的煽動,就可能引發海這邊的一場風暴。這個為商業界所熟知的蝴蝶效應,在不久的將來,也許會在硬盤行業中應驗。   美國西部數據公司(以下簡稱西數)總裁兼首席執行官約翰·科伊尼3月8日宣布,西數公司董事會已經同意,以“35億美元現金+2500萬股票”——共計約43億美元的代價,收購...
看天下
2011 - 04 - 06
6年前,百事將收購達能的傳言引發了全法“外資入侵本土企業”的大討論。在提出“經濟愛國主義”的口號之后,那一屆法國政府頒布新規,將包括乳制品行業在內的11個行業,定為國家戰略性行業,嚴控外國公司收購。   而6年后,同樣面對外資,法國明確表示,對收購持開放態度。   這種根本性的態度改變,為通用磨坊收購優諾酸奶鋪平了道路...
專欄
2011 - 04 - 06
2011年上半年,中國房地產進入了政策調控嚴厲、市場觀望強烈、交易大幅萎縮的行業冰河期。那么,調控政策期滿后市場將何去何從?房地產行業在國民經濟中的定位如何?這些混亂預期給市場帶來了更為劇烈的波動,并導致該行業逐步從泡沫初期走向泡沫中期。   目前市場最令人擔憂的,是預期紊亂。這使得地方政府、發展商和購房者均陷入焦慮。就“新國八條”來看,其大部分內容,在以前...
專欄
2011 - 04 - 06
已經發生的事實表明,2010年是A股市場結構調整的第一年,基于這一事實的判斷,2011年,結構性調整會繼續。我們認為,在全球流動性波動加大、結構調整繼續的2011年,重要的投資機會應該是在大宗原材料方面。   作為世界流動性最大的提供者,美國采取的季度寬松貨幣政策為全球市場奠定了基調。而目前,新興市場國家面臨的普遍問題是通脹,其具體表現是大宗商品、石油、金屬等價格的上漲;同時,一些新興市場還面臨較...
看天下
2011 - 03 - 04
“默多克一直在和互聯網作戰,而贏的總是互聯網。”一個知名的科技博客曾經如此評價新聞集團絕對領袖的命運。   而這一次,傳媒大亨選擇了與互聯網巨頭并肩作戰:2月2日,新聞集團宣布,推出了專為蘋果公司iPad和其他平板電腦設計的全球第一份網絡收費報紙《日報》(《T h e D a i l y》)。這份多達100頁的報紙涉及原創新聞、生活、娛樂、體育等,在美國的訂...
看天下
2011 - 03 - 04
如果說P C行業中,還有一個比低利潤率更加殘酷的事實,那就是,如果不能擠入全球前三名,未來將面臨邊緣化和淘汰危險。   對此趨勢,IDC和Gartner已有相同的預測:沒有高利潤率,就必須有規模。   2011年1月27日,聯想再次出手,宣布和N E C成立合資公司。此前,聯想是排名全球第四的P C廠商,N E C則是日本頭號P C廠商。據I D C去年第四季度全球P C市場報告顯示:在第四季度,...
看天下
2011 - 03 - 04
短短四年時間,家得寶在中國花費1億美元買來的12家門店,只剩下了7家。2011年1月最新關閉的,是位于北京西四環的門店。此前半年,家得寶的另一家北京門店也已關閉。至此,家得寶徹底退出北京市場,其在中國的戰場只剩下了天津、西安和鄭州。   作為全球銷售額最高的家居建材零售商,創立于1978年的家得寶,曾連續9年被《財富》雜志評為“最受歡迎的專業零售商”。資料顯...
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新聞快訊
一直以來,公募基金都有一個怪象——“基金很賺錢,而不少基民卻不賺錢”。究其病因,無外乎三點:一是基民盲目投資,選錯標的;二是基民缺乏耐心,持有時間過短;三是頻繁申贖,增加摩擦成本。      水無兩點不成冰,缺少一“投”一“顧”的基金投資,當然不容易賺錢。國信證券新上線的基金投顧業務“國信智投”,輔助基民瞄準優秀基金標的,同時加強投后陪伴與輔導的服務,“投”“顧”兩端...
9月23日,中國國家鐵路集團有限公司(以下簡稱國鐵集團)與中國郵政儲蓄銀行(以下簡稱郵儲銀行)等9家主要合作銀行簽署戰略合作協議,郵儲銀行行長劉建軍、副行長張學文出席簽約儀式。      根據協議,雙方在投融資、電子支付、現金管理、資金結算等方面達成意向性合作意見,著力拓展務實開放的“鐵路+金融”合作模式,不斷提升鐵路和金融的普惠服務能力,為交通強國鐵路先行提供優質高...
德國斯圖加特和慕尼黑——電動汽車的隨充時代已經到來:博世推出的新型輕巧智能充電線纜采用集成控制和安全技術,無需使用“充電盒”(即沉重的纜上控制盒),即可接入230伏電源插座充電。該充電線纜將在2021年德國國際汽車及智慧出行博覽會(IAA Mobility)上首次亮相。其重量不足3公斤,平均而言,較帶有纜上控制盒的傳統線纜輕40%左右,并節省了后備箱空間。得益于其適用于Type 2和家用插頭的適配...
德國慕尼黑——在電動出行領域,沒有一家公司能和博世一樣提供如此全面的產品:從電動自行車到工程機械,從碳化硅芯片到預集成的電橋模塊。得益于此,博世的電動出行業務增速是市場的兩倍,且今年將創造十億歐元以上的銷售額。該業務仍在加速發展:據預測,到2025年博世電動出行業務的銷售額將增長五倍。博世集團董事會主席沃爾克馬爾·鄧納爾博士在德國慕尼黑舉行的國際汽車及智慧出行博覽會(IAA Mobili...
9月2日下午,國資委宣傳局組織的“國企改革典型宣傳暨媒體走進中建材”座談會在中國建材集團總部召開,中國建材集團第二屆“善用資源”開放活動同步舉辦云儀式。國務院國資委宣傳局副局長劉福廣出席會議。中國建材集團黨委書記、董事長周育先全面介紹集團改革創新做法經驗并現場答記者問,中國建材集團黨委副書記孫力實主持會議,中國建材集團黨委常委、副總經理魏如山等出席會議。中國建材報社長鐘云華、中國建材雜志社長胡浩、...
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