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專欄
2009 - 05 - 01
在美國解紓經濟危機前景不明朗、大量增發美元導致流動性過剩的情況下,如何化解由美元依賴癥所產生的巨大泡沫風險,是中國當前面臨的一大挑戰。  建立超主權的國際儲備貨幣固然有助于實現上述目標。但在美國主導的國際體系下,這種高層政治推動式的貨幣倡議,一方面因直接挑戰美元的基礎貨幣地位而勢必遭遇華府的抵制和阻撓,另一方面也會因集體行動邏輯的困境而難以付諸實踐。  因而至少在中短期內,建立超主權的國際儲備貨幣...
專欄
2009 - 04 - 01
赤字年年有,今年特別多。  溫家寶總理3月5日在《政府工作報告》中披露,為彌補財政減收增支形成的缺口,2009年中國財政赤字將擴增至9500億元。這的確是一個會讓人感到驚奇的數字,要知道,這是新中國成立60年來最高額度的財政赤字,并且與2003年歷史最大規模赤字3198億元相比,在絕對量上增加了近200%。  如此高的財政赤字引出了該與不該的爭議。中國經濟能夠承受如此高位的風險壓力嗎?會不會對以后...
專欄
2009 - 04 - 01
在農歷新年后,中國資本開始向全世界展示它的巨大力量。  先是中國鋁業宣布向澳大利亞礦業巨頭力拓注資195億美元,接著國家開發銀行向巴西Petrobras石油公司提供100億美元貸款,五礦集團計劃出資17億美元收購世界第二大鋅礦開采商OZ公司……  3月16日,又一起資本擴張行為上演:中國投行巨頭中信證券正與美國投資銀行Evercore Partners聯手創建一家合資公司,該公司將在太平洋兩岸從事...
專欄
2009 - 04 - 01
希望上海戶籍改革一步到位的人士要失望了,終極版的戶籍新政出臺,被證明是新版的嚴格的技術移民政策。  2月23日,上海居住證轉戶籍試行辦法出臺,“新政”規定,“居住證轉戶籍”應當同時符合5個條件:持上海市居住證滿7年,參加上海市城鎮社會保險滿7年,持證期間依法在上海繳納所得稅,在上海被聘任為中級以上專業技術職務或具有技師以上職業資格且專業及工種對應,無違法犯罪及其他不良記錄者。  這5個條件說到底是...
專欄
2009 - 04 - 01
現在,人們常按照格林斯潘的說法,說美國當前的危機是“百年一遇”——指因為這次危機對世界的深刻影響力似乎沒超過1929-1933年的大衰退。  到底是“百年一遇”,還是“史無前例”?  這不僅僅是一個用詞不同的討論,更重要的是涉及對這場危機影響力和危機背后制度原因的認識。  通過對比,我們就會發現,兩場危機背后確實有許多重要的不同點。  首先,美國在世界經濟中的地位出現明顯轉折。同樣是處于世界經濟中...
專欄
2009 - 04 - 01
這次全球性的金融危機增強了國際社會對中國的期望,尤其是年初溫總理的達沃斯之行,讓很多人開始把中國看作拯救世界經濟的救世主。  這樣的心情是可以被理解的,但我想強調的是:救世主并不存在。中國的角色,現在更多的是參與者,中國企業需要的是更多的機會。  2008年以來,世界主要經濟體——美國、歐洲、日本的經濟增幅同時出現大幅下滑,日本更出現35年以來最大的經濟跌幅。這種情況下,新興的發展中國家,特別是中...
專欄
2009 - 03 - 05
“我最關注中國的鋼鐵價格走勢。”巴克萊資本駐紐約的韓國裔交易員Daniel Ahn在處理過一樁交易之后,終于有時間和筆者說兩句話。“作為商品交易員,我必須關注特別有效的先行指標,比如紐約原油價格走勢和美元匯率走勢。但是我認為在現階段,這三個核心指標中,中國鋼價走勢是最關鍵的,它將告訴我,中國經濟究竟如何?”  這段話其實代表了不少國際投資者的看法——當歐美國家深陷經濟泥潭的時候,中國承載了太多希望...
專欄
2009 - 03 - 05
雖然,之前已是暗潮涌動,但直到2002年上海黃金交易所運行,黃金管制才宣告解除。2004年,我國將黃金市場與商品市場向金融轉軌的任務正式列入改革日程。此時,一般民眾進入黃金市場的政策環境才初步形成。從此,黃金成為一種現實的投資選擇。  這一時刻的到來似乎有些姍姍來遲,因為我國的改革開放已推進了20余年,民眾家庭的財富積累已有相當一部分,因而有了獲得家庭資產性收入的需求。而早在此前的10多年,已經有...
專欄
2009 - 03 - 05
“創造力常常因危機而激發。”美林公司美國首席經濟學家David A. Rosenberg在點評金融風暴時,用戰爭打起了比方:“二戰催生的先進武器,在戰后完成了民用化改革,讓科技整整前進了一個時代。而此次金融危機中,我也看到了一些同樣的趨勢。”  在這一過程中,美聯儲的積極態度有目共睹。  自危機爆發之后,投資者就不斷從美聯儲那里聽到利好消息——這點尤其和2008年上半年還極其保守的歐洲央行形成了鮮...
專欄
2009 - 03 - 05
房地產業處于低迷期是不容否認的,所謂中國房地產業必有光明未來的論調,不過為眼下的低迷作了注腳。  房地產業迫切需要一份綱領,厘清以往的忽冷忽熱的政策迷霧,給購房者、投資者、建筑商、投資商等所有市場主體明確的預期。  可惜的是,出于各種考慮,房地產有關主管部門諱言此事。就在前不久,全國工商業聯合會住宅產業商會會長聶梅生在接受采訪時表示,住房和城鄉建設部已向國務院提交了房地產業振興規劃方案。不過,住房...
專欄
2009 - 02 - 01
金融危機已嚴重影響到美、歐、日發達國家的實體經濟,而對美歐出口又占我國對外出口的40%左右,受此影響,中國經濟出現下滑勢頭。從發電量、港口吞吐量、出口訂單、工業產值、財政單月收入等一系列先行指標看,經濟下滑的勢頭絕對不能低估。  目前,有些專家還在對物價上漲有很大擔心,這個問題比較微妙、復雜。作為決策部門來說,關鍵是如何處理好反周期與結構調整的關系。  一方面,在目前經濟形勢下,毫無疑問,當務之急...
專欄
2009 - 02 - 01
最近市場流行著一種觀點:房價下跌會危害整個中國經濟增長。比如,美國的次貸危機之所以會發生,就是因為房價下跌。也就是說,美國房價僅下跌15%,就導致了危害世界經濟的大危機。如果中國房價下跌,并且下跌的幅度大,那么中國的金融危機將不可收拾。  實際上,這種觀點顛倒了事情的因果關系。  最近美國房價下跌15%的確導致經濟衰退,但是近10年來美國的房價上漲也僅為85%。更何況美國房地產市場已經發展了幾百年...
專欄
2009 - 02 - 01
在金融危機爆發之前,中美兩國一消費一生產,一借錢一儲蓄,勉強維持著針尖上的平衡。但現在,維持這種平衡比駱駝穿過針眼還難。  先是金融危機導致美國的借錢消費模式崩潰,引發全球金融海嘯,而后美國刺激經濟大搞赤字財政引發美元貶值,直接損害美國債權國的利益為自己脫困服務。  美國國會預算辦公室稱美國今年的赤字將增加一倍多,至少達1.18萬億美元,這是自二戰以來最大的數額。新任總統奧巴馬甚至有更大的計劃,這...
專欄
2009 - 01 - 05
由于2008年經濟生活中的一系列不確定因素——比如年初的雪災、5月的四川汶川地震、9月以來的全球金融海嘯、國際原油市場的巨大震蕩,以及國內一系列房地產政策的出臺,使得國內的房地產市場在經歷了2007年“高投資、高房價、高利潤”等前所未有的繁榮局面后,于2008年進入了全面的調整期。中國房地產市場經過一輪的快速增長與繁榮之后,必然要經歷一個行業調整期。從歷史數據看,1999-2007年,全國商品房價...
專欄
2009 - 01 - 05
當前萎靡的市場行情讓證券公司的投資銀行部門感到無比尷尬,因為在市場人氣消散的同時,投資銀行家的飯碗也面臨著傾覆的風險。在重壓之下,聰明的銀行家也都在苦苦尋找著新的融資工具。從當前市場行情來看,似乎已經有一種新的融資工具開始浮出水面,那就是分離交易可轉債(下稱分離債)。2005年才剛剛在市場上出現的分離債,由于兼備股性和債性,在推出不久之后,就成為了市場熱捧的寵兒,也成為了內地金融創新的代表作。但是...
專欄
2009 - 01 - 05
停建經濟適用房,可以節約監管成本,還不會降低民眾福利,何樂而不為?近期,遼寧、湖南、河北等省宣布停建或者準備停建經濟適用房,筆者并不覺得這些地方政府的目的有多高尚。以小人之心度君子之腹,恐怕有兩大原因:一是停建經濟適用房可以拉抬當地房價,為提高地方財政收入出一把力;二是廉租房有中央政府配套撥款,樂得多報,多拿現金。從節約社會資金、提高資金使用效率的角度來看,停建經濟適用房、多建廉租住房是合適、合理...
專欄
2008 - 12 - 09
很多專家都認為,我們目前所面臨的是50年來最嚴重的危機,這場危機的規模和其最終的結果將是史無前例的。我很同意這一判斷。因為,一些有著200-250年歷史的,在業界被認為是偶像的金融機構都倒臺了。比較危機前后的董事會與CEO的角色,變化是不言而喻的。危機出現之前,董事會在總體上的作用不那么明顯、比較被動,機構的股東也不那么積極;CEO則非常積極,很有氣勢地主導著一切。而危機發生后,CEO的權威就不那...
專欄
2008 - 12 - 09
“不會,目前我們還不會裁員。”在金融街盈泰大廈的辦公室里,一家國內中型基金公司的基金經理說:“而且由于我們要豐富產品線,最近還要開展一定規模的招聘。”這句話聽來有些不可思議——在市場上風傳證券市場大舉裁員的同時,基金公司居然要大舉招聘?但事實勝于雄辯。就在最近,筆者走訪了幾家基金公司,都聽到了類似的聲音。因為這些基金公司最近都在發售債券型基金,因此各家基金都在招募債券方面的分析師和相關的研究交易人...
專欄
2008 - 12 - 09
中國房地產業進入新時代,房地產業不可能回到之前純利20%以上的幸福時光了。10月中旬,國務院出臺“加大保障性住房建設規模,降低住房交易稅費,支持居民購房”的有關政策;11月5日,國務院常務會議強調加快建設保障性安居工程,加大對廉租住房建設支持力度。從這對組合拳可見,保證房地產市場的穩定,與建設公益性住房是并行不悖的兩個方面,監管部門正在小心翼翼地把中國經濟從房地產這輛戰車上剝離下來,不可能允許房地...
專欄
2008 - 12 - 09
隨著中央出臺一系列的房地產新政策,房地產企業及房地產市場又開始了歡呼,特別是那些房地產開發商,更是樂從心生。在他們看來,隨著這些房地產新政策的落實,房地產市場的春天又要來了。因此,本來許多準備降低價格出售的樓盤,目前又出現房價上升的態勢。針對這一現象,我要說的是:如果房地產開發商這樣理解中央的、新的房地產政策,這其實是他們誤讀了這些政策。因為,從目前出臺的一系列房地產政策來看,如何促進房地產市場平...
專欄
2008 - 11 - 04
黨的十七屆三中全會勝利召開,其主題之一是農村經濟改革。目前,中國農村發展面臨的重大問題是土地產權制度不明確,即現有的土地制度是典型的城鄉二元結構,使城鄉之間的土地在流轉、經營、收益等方面存在巨大的差距。也正是由于這種制度,造成了當前城鄉收入差別嚴重、農民財富被掠奪及房地產市場的畸形發展。因此,改革現行農村土地制度成了本次會議的重要內容。可以說,中國的改革開放是從農村家庭聯產承包責任制開始的。這一重...
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新聞快訊
自2019年成立以來,工行理財子公司——工銀理財將服務實體經濟和為客戶實現良好投資回報有機結合,積極支持防控新冠肺炎疫情工作,實現了平穩健康發展。據了解,工銀理財已投資債務工具和融資項目超300億元,支持防疫抗疫相關工作。同時,為相關企業開啟“綠色服務通道”,有力地支持了疫情防控及復工復產。      服務實體經濟是工銀理財始終堅持的宗旨。據悉,工銀理財萬億資產規模中...
進入12月以來,隨著冬季的降臨,股市的氣溫也急劇下降,截止12月25日 ,當月上證指數僅上漲了0.14%,滬深300的漲幅雖然是上證指數的十倍,也只有1.65%,但是,有一個指數,雖然在行情軟件上才亮相了10個交易日,卻大幅上漲了20.13%,將滬深兩市一眾指數均踩在了腳下!在這10個交易日,該指數僅下跌了兩天,其余8天里面,有5天的漲幅是超過2%的,最近5個交易日,更是有3天的漲幅超過4.5%!...
金融業2021:雙循環下的變革與信心——華夏機構投資者年會暨第十四屆金蟬獎頒獎盛典將于將于2021年1月8日下午在北京萬達文華酒店舉行。2020年5月14日,中共中央政治局常委會會議首次提出“深化供給側結構性改革,充分發揮我國超大規模市場優勢和內需潛力, 構建國內國際雙循環相互促進的新發展格局”。黨的十九屆五中全會通過《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》...
博世集團首個在中國的創新與軟件開發中心      進一步強化在華創新能力與軟件開發能力,開發適合本土市場的技術解決方案,更好地支持中國的產業和技術發展      中心的創新與軟件開發方向包括嵌入式軟件、云端和物聯網解決方案、人工智能和大數據等      中國無錫——11月19日,博世中國創新與軟件開發中心于無...
未來已來,博世力士樂中國首個未來工廠標桿落成       2020年11月11日,博世力士樂(西安)電子傳動與控制有限公司二期開幕典禮隆重舉行。隨著二期項目落成,西安工廠將成為集團全球智能制造和工業自動化方案的整體供應商,博世力士樂將為中國市場提供更豐富、更適合本土需求的工廠自動化產品組合和工業4.0交鑰匙解決方案。同時,作為博世力士樂集團全球未來工廠示范基...
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