大眾近期因?yàn)槠谪浱妆I(yè)務(wù)浮盈 35 億歐元，靠著在倫敦血拼鎳期貨， 貢獻(xiàn)了同期利潤的將近 50%。然而在 商言商，大眾畢竟是賣車的，業(yè)務(wù)的 基本盤依然要靠汽車銷售。因此相比 期貨市場的短期獲利，大眾在中國市 場的全面出擊才更加值得關(guān)注。?

冰火兩重天?

前些年在新能源業(yè)務(wù)中處于被動(dòng) 身位的大眾終于實(shí)現(xiàn)了突破。大眾汽車 集團(tuán)發(fā)布了其 2022 年第一季度的銷售 情況。數(shù)據(jù)顯示，1-3 月大眾純電動(dòng)汽 車交付量 9.91 萬輛純電動(dòng)汽車，在電 動(dòng)汽車銷售方面仍在穩(wěn)步增長，與去年 同期相比銷量增長了 65%。?

同樣，這一表現(xiàn)也同步在了中國 市場。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，大眾汽車 在中國共銷售 3.87 萬輛新能源汽車， 同比大增 67%，其中，ID. 家族車型共 售出 2.71 萬輛。?

轉(zhuǎn)身不易的大眾取得這一成績無 疑值得稱贊，但盡管新能源汽車錄得 增長，整體頹勢仍未根本扭轉(zhuǎn)。根據(jù) 大眾中國發(fā)布的在華第一季度銷量， 全口徑新車交付 75.4 萬輛，同比下降 24%。這也是大眾近年來展露疲態(tài)的 狀態(tài)延續(xù)。作為全球市場的重中之重， 近年來中國市場表現(xiàn)的差強(qiáng)人意在疫 情的影響下進(jìn)一步發(fā)酵。?

大眾汽車集團(tuán)（中國）CEO 馮思 翰表示 ：“3 月中旬以來，新冠疫情在 長春和上海相繼爆發(fā)，兩地是我們的合 資企業(yè)和許多關(guān)鍵供應(yīng)商的所在地，這 對集團(tuán)業(yè)務(wù)造成了嚴(yán)重影響，意味著 我們暫時(shí)無法滿足大量的客戶需求。”?

在大眾的官方新聞稿中，大眾方 面直言 ：“年初開始，持續(xù)的全球芯片 結(jié)構(gòu)性短缺，以及多個(gè)城市的新冠疫 情，導(dǎo)致集團(tuán)的交付量較去年同期下 降。此外，零部件生產(chǎn)和相關(guān)的物流 運(yùn)輸暫停或受限，使本已受損的供應(yīng) 鏈承壓加劇。”?

疫情的影響除了導(dǎo)致生產(chǎn)層面受 困，在銷售端，同樣受累。根據(jù)大眾方 面數(shù)據(jù)，僅在 3 月，大眾便有約 20% 的經(jīng)銷商暫時(shí)關(guān)閉，并有很多經(jīng)銷商面 臨工作人員因隔離而無法到崗的情況。?

目前，隨著疫情防控局勢的發(fā)展， 合資方企業(yè)所在地開始相繼準(zhǔn) 備或?qū)嵤?fù)工復(fù)產(chǎn)，這無 疑是一個(gè)振奮人心的消 息。 截 至 4 月 20 日， 上汽集團(tuán)已經(jīng)正式啟動(dòng) 壓力測試，全面摸排復(fù) 工難點(diǎn)和堵點(diǎn)。本次壓 力測試包括人員保障、供應(yīng) 鏈保障、物流保障、封閉生產(chǎn)管 理和防疫措施等領(lǐng)域，將充分驗(yàn)證復(fù) 工復(fù)產(chǎn)條件 ；而吉林省的復(fù)工復(fù)產(chǎn)工 作也在有序推進(jìn)，截至 4 月 16 日，長 春市規(guī)上工業(yè)企業(yè)共復(fù)工復(fù)產(chǎn) 753 戶， 返崗員工 9.9 萬人，復(fù)工率達(dá) 56.6%， 復(fù)產(chǎn)率達(dá) 51.6%。其中，一汽集團(tuán)位 于長春的五大主機(jī)廠全部復(fù)工，累計(jì) 返崗復(fù)工 7438 人。?

屋漏偏逢連夜雨，大眾的新能源 攻勢取得了喜人成績，但疫情的反復(fù)又給出了客觀難題。?

供應(yīng)鏈大考?

如大眾所言，今年以來，大眾在 中國市場面臨著供應(yīng)鏈承壓加劇的情 況。但這一客觀情況其實(shí)并非大眾一 家面臨的問題，而是全球汽車工業(yè)面 臨的供應(yīng)鏈大考。?

一方面，供應(yīng)鏈大考令眾多車企 面臨停產(chǎn)停工的難題，汽車銷售和經(jīng) 營業(yè)績將直接受到影響。而另一方面， 這次危機(jī)也客觀加速了汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)化 的進(jìn)程。?

近日，大眾集團(tuán) CFO 特利茨表示， 大眾將在 2030 年前放棄數(shù)十個(gè)內(nèi)燃機(jī) 車型，并減少汽車的總體銷量， 以集中精力生產(chǎn)利潤更高 的奧迪、保時(shí)捷等高端 汽車。?

從上述發(fā)言中不難 看出，大眾未來的重點(diǎn) 將更加側(cè)重新能源市場以 及豪華車市場，前者代表趨 勢，后者供給利潤。而在此之前， 國內(nèi)的新能源龍頭企業(yè)比亞迪已經(jīng)正 式宣布放棄燃油車，All in 新能源。比 亞迪在增收不增利的情況下依然穩(wěn)坐 中國汽車企業(yè)市值龍頭的寶座，可見 新能源這一光環(huán)對于車企估值的提升 具有顯著的拉動(dòng)作用。?

誠然，大眾的銷售體量遠(yuǎn)非現(xiàn)今 的比亞迪能及，但比亞迪產(chǎn)融雙豐的 成績也不妨為大眾所借鑒。?

除了造車賣車，比亞迪在電池、半導(dǎo)體芯片等方面全線布局，收獲資 本青睞的同時(shí)，也在打通汽車供應(yīng)鏈 以形成上下游合力。?

近些年以來，大眾在供應(yīng)鏈上下 求索、動(dòng)作頻頻。?

今年 4 月 2 日，大眾集團(tuán)披露， 正在采取更加聚焦中國的采購戰(zhàn)略， 首次邀請中國領(lǐng)先科技企業(yè)參與集團(tuán) 全球采購，進(jìn)一步推動(dòng)以軟件為核心 的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。中國供應(yīng)商伙伴獲邀參 與集團(tuán)車型首次投產(chǎn)階段的全球采 購，為集團(tuán) 2025 年在歐洲和北美投 產(chǎn)的、基于 SSP 平臺（可擴(kuò)展系統(tǒng)平 臺）并搭載 CARIAD E3 2.0 軟件平臺 的純電動(dòng)車型提供硬件。約 20 家中國 本土供應(yīng)商參加了近日于北京舉行的 CARIAD E3 2.0 硬件采購線上啟動(dòng)會。?

盡管具體名單仍在集團(tuán)層面及受 邀企業(yè)間秘而不宣，但大眾中國的相 關(guān)人員表示 ：這些受邀企業(yè)都是中國各領(lǐng)域的頭部公司。根據(jù)公開信息顯 示，此次硬件采購招標(biāo)聚焦四個(gè)關(guān)鍵 領(lǐng)域 ：數(shù)字互聯(lián)、智能駕艙、自動(dòng)駕 駛和共享出行。有意思的是，上述四 個(gè)領(lǐng)域也正是當(dāng)前汽車投資的重要風(fēng) 口。可以預(yù)見，大眾此次招募中國企 業(yè)進(jìn)駐全球供應(yīng)鏈，其心思不僅在于 自身供應(yīng)體系的考量，也是與中國產(chǎn) 融經(jīng)濟(jì)同頻共振的精準(zhǔn)把脈。?

除此之外，大眾中國在合資 2.0 的時(shí)代同樣屢有斬獲。在汽車生產(chǎn)層 面，大眾收編江淮后也開始了“整兵”。 根據(jù)大眾集團(tuán)的電動(dòng)車規(guī)劃，大眾安 徽有望被打造為下一代純電車型的核 心生產(chǎn)基地，引入 MEB、SSP 造車平 臺，帶來江淮汽車實(shí)現(xiàn)外延合作的重 大機(jī)遇。未來引入的 SSP 平臺將是一 個(gè)“超級平臺”，在成本端和延展性方 面競爭力突出。

與此同時(shí)，在產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面，大眾也通過成立合資公司的方式“更 進(jìn)一步”。?

3 月 21 日， 大眾汽車集團(tuán) ( 中國 ) 與華友鈷業(yè)和青山集團(tuán)宣布，三方將 組建合資企業(yè)，以確保電動(dòng)車電池原 材料鎳和鈷的供應(yīng)，希望在原材料價(jià) 格飆升的環(huán)境下控制電池成本。大眾 集團(tuán)認(rèn)為，此次合作將有助于實(shí)現(xiàn)其 對電池成本降低 30%-50% 的長期目 標(biāo)，同時(shí)通過技術(shù)協(xié)同可以提升動(dòng)力 電池能量密度等關(guān)鍵性能。除此之外， 大眾集團(tuán)還表示，將與華友成立第二 家合資企業(yè)，專門從事硫酸鎳和硫酸 鈷的提煉。?

面對全球業(yè)務(wù)占比 37% 的中國市 場，大眾不僅要在本土化進(jìn)一步深耕。 面對供應(yīng)鏈大考，大眾更是廣發(fā)英雄 帖，畢竟中國市場已經(jīng)不僅僅是全球 汽車銷售的中心，更成為新一輪汽車 工業(yè)重塑的風(fēng)眼。