在市場經濟環境下，企業經營發展的最終目標是獲得利潤。企業獲得成功最重要的一個表現，就是具備強勁的賺錢能力，和隨之而來的“存錢能力”。

　　甚至可以說，只有金字塔頂端的一些企業，才能在多年的經營發展中，獲得巨額的現金儲備，并且由于財務戰略上的保守，這些資本很少被用來進行激進的投資，使其財務狀況更加安全穩定。

　　例如蘋果公司目前的現金儲備量接近3000億美元，這個數字甚至超過了全球絕大多數政府的資金擁有量。在A股，格力電器（000831.SZ）長期擁有巨額的現金儲備，2015年底就超過800億元，截至2017年報已經超過千億，這不僅提升了企業的抗風險能力，也成為了企業實力的象征。

　　通過觀察，“現金奶牛”屬性的企業具備以下幾個條件：凈資產收益率足夠高，每年經營活動可以有大量的現金流入，凈利潤較高，且資產負債率比較低。

　　能夠滿足這些需求的企業，大多身處市場規模巨大的行業中，企業成熟穩定甚至是壟斷，商業模式普遍簡單。這些企業一直以來都受到投資機構、注重價值的投資者的重視，他們中的絕大多數，都給投資者帶來了超額的回報。

　　《英才》從2017年開始對此類“現金奶牛”型企業做深入的挖掘和報道，為投資者梳理出一系列盈利能力強勁、現金流充沛、貨幣資金儲備雄厚的企業。對于投資者來說，更加重視企業現金流是否充沛，將決定其投資是否安全穩定可靠。

　　中國神華（601088.SH）

　　掌門人：凌文

　　中國頭號“煤老大”的生意不僅僅是煤炭這么簡單。和市面上的大量煤炭企業不同的是，中國神華是具備煤炭礦藏——開采——發電——深加工產業鏈一體化能力的煤炭企業。這意味著，中國神華面臨的周期波動性更小，政策的擾動也更少。如果發改委要求煤炭降價，神華便可以將更多的煤炭用于自己的發電和煤化工業務。即便在2016年煤炭全行業弱勢的時候，神華也可以通過逆勢擴張占據更多市場份額。強大的盈利能力，讓神華目前在坐擁超過800億元現金的同時，資產負債率僅為33.94%。

　　大秦鐵路（601006.SH）

　　掌門人：趙春雷

　　公司是中國最重要的陸地煤炭運輸“大動脈”，長期為西煤東運、北煤南運提供運力。貨運業務是公司業務收入的主要來源，2017 年貨運收入占公司主營業務收入的 78.10%。雖然煤炭價格周期波動，但是由于全國范圍內的用電量一直在持續不斷地增長中，因此大秦鐵路自然不必擔心沒有業務。雖然自2009年開始其收入、凈利潤、毛利率增速一直持續下滑，但2017年公司各項財務指標也隨著煤炭需求的緊俏而大規模反彈。在煤炭生產向三西地區集中的背景下，大秦線將持續受益。

　　海螺水泥（600585.SH）

　　掌門人：高登榜

　　成熟型企業的盈利能力往往是強大的，特別是一些競爭格局已經清晰的產業里。這些行業里的龍頭企業經過多年的發展，最終成為市場的寡占者，擁有一定的定價權，可以讓企業保持非常強的盈利能力。水泥就是這樣的一個產業。海螺水泥的市場占有率排在中國建材之后名列第二，但是相比之下，中國建材由于長期的收購整合策略，導致資產負債率常年高于70%，而海螺水泥的杠桿率要低得多，這讓海螺水泥以行業第二的身份攢下了更多的利潤。目前其賬面上的現金接近300億元，在水泥行業中一枝獨秀。

　　上汽集團（600104.SH）

　　掌門人：陳虹

　　進入2017年之后，中國汽車市場持續多年的銷量增長勢頭終于開始放緩，但對于龍頭企業來說這并非是寒冬的開始。上汽集團在過去一年強勢的市場表現也說明了這一點，營業總收入的增長率、凈利潤的增長率不降反升，自主品牌的銷售也超出了市場的預期。種種跡象都表明，上汽已經對廣汽、東風和一汽形成全方位的超越，是國內汽車企業中當之無愧的領軍者。目前上汽集團現金儲備超過千億，是A股非銀行上市公司中現金儲備最多的企業，比格力電器和貴州茅臺還要高。

　　華域汽車（600741.SH）

　　掌門人：陳虹

　　華域汽車是A股上市公司中一個低調的“巨頭”，和大股東上海汽車一樣，有著極佳的經營業績和良好的市場表現。2016、2017兩年凈利潤均超過60億元，躋身國內規模最大的汽車配件企業行列。中短期來看，乘用車行業由于購置稅優惠政策退出，增速面臨一定壓力，長期而言隨著行業競爭加劇及汽車市場開放程度提高，公司憑借核心技術、規模優勢和優質客戶資源，仍具有很強的競爭力。目前，為了適應新能源汽車和智能汽車的發展趨勢，公司正在積極完善在新能源汽車核心零部件領域的布局。

　　中國國旅（601888.SH）

　　掌門人：李剛

　　免稅零售已經成為中國國旅最大的看點。2017年，中國國旅的免稅業務取得重大突破，先后中標香港機場煙草酒水標段經營權、首都機場T2、T3 航站樓國際隔離區免稅業務經營權、香港機場煙草酒水標段經營權，并完成日上免稅行（中國）有限公司的收購。獲得這些大型渠道免稅業務經營權之后，公司在免稅商品議價能力、品牌引進、盈利能力方面均得到了有效提升。相應的2017年全年公司凈利潤同比大增近40%，2018年一季度繼續保持高速增長。中國國旅“千億市值俱樂部”的地位，已經非常穩固。

　　五糧液（000858.SZ）

　　掌門人：李曙光

　　貴州茅臺作為白酒行業當之無愧的領頭羊，吸引了太多的目光，以至于讓行業中的其他大企業有些“星光暗淡”，但實際上五糧液也是一個具有競爭力的企業。雖然在過去幾年的時間里，五糧液走過一些彎路，但從2017年開始，公司各方面經營數據普遍好轉，2017年凈利潤增速42.58%，超過了瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒等老對手。凈資產收益率也是連續多年保持增長。作為行業老二，對比茅臺270億的凈利潤、9000億的市值，五糧液還是有不小的發展空間。

　　順豐控股（002352.SZ）

　　掌門人：王衛

　　借殼上市的順豐控股雖然是一家優秀的企業，但由于市場關注度高、資金推動等問題，導致上市時估值過高，因此時至今日仍然沒有太多的市場表現，存在感非常低。兩年來公司市場表現雖然低迷，但在經營層面還是保持了不錯的發展態勢，營業收入的增速在增加，現金流水巨大，現金儲備充足。最重要的是相比四通一達等競爭對手，順豐絕大多數的網點均為自營，這就讓王衛可以將大量的資本用于新業務的開拓上，而不是用來解決發展過程中遺留的老問題。這非常重要，幾乎直接決定順豐在物流快遞行業的競爭優勢將會長期保持下去。

　　中天科技（600522.SH）

　　掌門人：薛濟萍

　　光纖是過去幾年市場表現非常好的品種，A股兩大巨頭亨通光電、中天科技都積累了較大的漲幅。2017年報，實現營業收入271億，同比增長28%，歸母凈利潤17.88億，同比增長13%，扣非歸母凈利潤13.99億元，同比增長15%。隨著中國互聯網產業的進一步發展和5G建設的逐步展開，對于光纖的需求還將逐步釋放。但是較高的財務費用一直困擾著公司的盈利能力，公司庫存現金的不斷增長有助于解決這個問題并進一步增加利潤，形成正反饋。

　　航天信息（600271.SH）

　　掌門人：時旸

　　航天信息是國內稅控領域龍頭企業，在一般納稅人市場占比超過80%，積累企業客戶數已超千萬。近年來，公司業務結構逐步優化，金稅業務、金融科技與服務、物聯網三大板塊都有不同程度的落地。公司一直深耕稅控系統，具有千萬級用戶積累、海量稅務數據沉淀。雖然目前來看業績增長的數據還沒有那么好看，但航天信息是一個被低估的壟斷型企業，在不斷深化改革、補齊互聯網短板之后，具備業績持續增長的潛質。